コスピが急変動を続ける中、上場投資信託（ETF）市場が「双方向の賭け」の激戦地となっている。下落に賭けるインバース商品と反発を狙うレバレッジ商品の取引が同時に急増しており、サムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄ETFが取引上位に名を連ねることで、短期取引が市場の変動性を高めているとの懸念が出ている。
12日、韓国取引所によると、6月1日から今月10日までの間に取引量上位10銘柄はすべてレバレッジとインバース商品が占めた。この中で、サムスン電子とSKハイニックスを基礎資産とする単一銘柄のレバレッジ・インバースETFは5銘柄であった。
取引量1位は「KODEX 200先物インバース2X」で、この期間に3146億株が取引された。続いて「KODEXインバース」（304億株）、「SOL SKハイニックス先物単一銘柄インバース2X」（50億株）が続いた。取引量上位10銘柄にはサムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジETFに加え、コスダック150や二次電池レバレッジETFも名を連ねた。
5月末にサムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジ・インバースETFが上場されて以来、関連商品は急速に取引上位に進出した。コスピが先月中に9000ポイントを突破した後、今月に入って大幅な調整を受けたことから、下落に賭ける需要と短期反発を狙う投資需要が同時に増加したと考えられている。
レバレッジETF市場も急速に拡大している。未来アセット証券によると、国内のレバレッジETFの純資産は昨年9兆ウォンから先月41兆ウォンに増加し、6月中旬以降の1日平均取引額は13兆ウォンに達した。
個人資金は半導体レバレッジETFに集中している。今月1日から10日までの間に、個人はSKハイニックスの単一銘柄レバレッジETF7銘柄を1兆6624億ウォン、サムスン電子の単一銘柄レバレッジETF7銘柄を5991億ウォン純買いした。両銘柄関連のレバレッジETF14銘柄に流入した個人の純買い額は合計2兆2615億ウォンに達した。
イ・サンヒョン メリッツ証券研究員は「レバレッジ・インバースETFの1日リバランスは、株価が上昇すればエクスポージャーを拡大し、下落すれば縮小する『ショートガンマ（Short Gamma）』に類似した取引特性を示す」と述べ、「市場の変動性と価格変動の振幅を大きくする懸念がある」と指摘した。
ただし、実際のリバランス規模は取引額に対してサムスン電子4.1%、SKハイニックス5.5%程度であり、株式市場全体に与える影響は限定的であるとの分析もある。この研究員は「市場の閉場前にリバランスが集中すると、機械的な取引による異常取引が発生する可能性がある」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
