連日急騰と急落を繰り返す「ローラーコースター市場」において、個人投資家が三星電子とSKハイニックスの日次収益率を二倍追随する単一銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）に賭けていることが明らかになった。しかし、攻撃的な買いにもかかわらず、関連ETFの収益率は30〜40%の損失を記録し、投資家の損失が拡大している。
3日、韓国取引所によると、先月26日からこの日までコスピは終値基準で8400線と7600線を行き来し、極度の変動性を示した。この日、コスピは前取引日より440.25ポイント（5.76%）上昇し8088.34で取引を終えたが、取引中の高値と安値の差は758.18ポイントに達し、歴代2番目の大きな変動幅を記録した。半導体の大型株も一日で急落と急反発を繰り返す乱高下を見せた。前日9.06%急落した三星電子はこの日8.22%反発し、SKハイニックスも前日14.57%下落した後、この日10.88%上昇した。
極度の変動性の中でも、個人資金はむしろレバレッジETFに集中した。コスコムのETFチェックによると、最近一週間の資金流入1位はKODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジ（7878億ウォン）、2位はKODEX三星電子単一銘柄レバレッジ（6175億ウォン）が占めた。TIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジ（4083億ウォン・6位）とTIGER三星電子単一銘柄レバレッジ（2651億ウォン・8位）も資金流入上位に名を連ねた。
個人投資家の買い意欲はさらに顕著だった。同期間中、個人はKODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジを1兆6037億ウォン、TIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジを8107億ウォン純買いした。KODEX三星電子単一銘柄レバレッジとTIGER三星電子単一銘柄レバレッジもそれぞれ6835億ウォン、3577億ウォンを購入し、4つの商品を合わせて総額3兆4556億ウォンを純買いした。
しかし、大規模な資金流入にもかかわらず、成績は期待とは異なった。KODEX・TIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジは同期間中、それぞれ47.27%、47.23%下落し、KODEX・TIGER三星電子単一銘柄レバレッジもそれぞれ37.77%、37.73%の損失率を記録した。大規模な資金が集中したが、収益率はすべてマイナスを記録し、攻撃的なベッティングが損失に繋がった。
市場では、変動幅が大きい市場で単一銘柄レバレッジETFに資金が集中するほど、商品特性上損失が拡大するだけでなく、市場の変動性もさらに大きくなる懸念が出ている。朴宇烈信韓投資証券研究員は最近のレポートで「三星電子、SKハイニックスの指数比重が高いコスピ特性上、単一銘柄レバレッジ商品の指数影響力は海外よりも大きい」と述べ、「単一銘柄レバレッジETF市場が発展したアメリカにも数百のレバレッジ商品が取引されているが、時価総額比重が最も大きいエヌビディアもレバレッジETFが出る際の指数比重は2〜3%に過ぎず、現在も8%程度である」と説明した。
続けて「一方、三星電子、SKハイニックスがコスピ指数で占める比重はコスピ200に対して65%程度であり、MSCI KOREA（EWY.US）ETFに対しても半分に迫るため、単一銘柄の変動性拡大が指数に与える影響力はその分大きくなる」と付け加えた。
張根赫資本市場研究院上級研究員も「単一銘柄ETFはその構造的特性上、リバランス取引が変動性をさらに拡大する可能性がある」とし、「今後の純資産総額（AUM）増加の推移と変動性局面でのリバランス取引の影響について、継続的なモニタリングが必要である」と診断した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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