国内の株式市場は、人工知能（AI）インフラ投資の減少に対する懸念から急落した後、1日で反発するなど高い変動性を示した。市場の関心は、いよいよ本格的な第2四半期の業績シーズンに移っている。証券業界は、AI投資の縮小懸念は過度な解釈であるとの見方を強めているが、サムスン電子の暫定業績と米連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録公開までは変動性のある相場が続く可能性が高いと予測している。
4日、韓国取引所によると、前日コスピは前日比440.25ポイント（5.76%）上昇し8080.37で取引を終え、8000ポイントを回復した。コスピは2日に一日で7.89%急落し、取引中に7300ポイントまで下落したが、翌日には半導体株を中心に反発に成功した。先週（6月29日～7月3日）中、コスピは3.84%下落し、コスダックは2.00%上昇した。
先週の市場は、メタがAIコンピューティング資源の外部販売を推進するとの報道を契機に、AI投資の縮小懸念が広がり、半導体大型株を中心に下落幅が拡大した。これに加え、半期末のリバランスや外国人の売り、レバレッジ商品の変動性が重なり、投資心理が大きく萎縮した。
しかし、市場では今回の調整をファンダメンタルズの悪化よりもバリュエーションの調整と解釈する見方が優勢である。メモリ半導体の業況を左右する長期供給契約や高帯域幅メモリ（HBM）需要の減少信号はまだ確認されておらず、国内企業の業績見通しもむしろ上方修正されているからである。
コスダックは政策期待感により相対的に健闘した。韓国取引所がコスダック30周年を迎え、市場活性化策や上場廃止制度の改善を発表し、投資心理を一部支えた。一方、コスピは外国人の売りが続く中、個人投資家が大型半導体株を中心に買いに出て、指数の下値を支えた。
来週には重要なイベントが続く。7日にはサムスン電子の第2四半期暫定業績発表が行われ、9日には米FOMCの6月議事録が公開される。10日にはTSMCの6月売上発表が予定されており、グローバルなAI投資と半導体業況に対する市場の判断が続く見込みである。
証券業界は、サムスン電子の業績が短期的な投資心理を回復させる重要な要因と見ている。予想を上回る業績が確認されれば、メモリ業況に対する信頼が強化され、半導体を中心に再び買いが入る可能性があるとの分析である。その後は、TSMCの業績とグローバルなビッグテックのAI投資計画が下半期の株式市場の方向性を決定する主要な要因と見なされている。
イ・ジェウォンユアンタ証券研究員は「今回の調整はファンダメンタルズの毀損よりもノイズによるバリュエーションのディレーティング性格が強い」とし、「IT・半導体中心の利益推定値の上方修正が続いているため、サムスン電子の暫定業績とSKハイニックスのナスダック上場などビッグイベントに注目しながら、半導体・ITハードウェア・金融中心のコスピの低価格買い戦略が有効である」と述べた。
ナ・ジョンファンNH投資証券研究員も「メタのクラウド進出はAI需要の減少よりも、既に投資したインフラの収益性を高めるための戦略と見るのが妥当である」とし、「現状の1次触媒はサムスン電子の暫定業績であり、予想を上回る業績が確認されれば、売りの心理を保有と追撃買いに転換させる契機となる可能性がある」と説明した。
ただし、短期的な変動性に対する警戒は依然として残る。シン・オル想像イン証券研究員は「市場の主導権が中東の地政学的問題から再び雇用と物価、金利に移っている」とし、「業績シーズンが始まったためAIのモメンタムは続くだろうが、流動性に依存した買いよりも企業の業績と財務健全性を中心に選別が必要な時期である」と診断した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
