コスダック上場企業を成長段階や企業特性に応じて区分する「セグメント制度」の導入が当初の計画より遅れている。金融委員会は当初、来年1月の施行を目指していたが、現在は来年中の導入を推進している。今回の「コリアプレミアムウィーク2026」で具体的な詳細案が公開されると予想されていたが、取引所は今年4四半期に公聴会を開き、市場の意見を追加で収集する計画を示した。
29日、金融委員会と韓国取引所共同主催の「コリアプレミアムウィーク2026」の「コスダック市場競争力向上策」セッションでは、セグメント制度の具体的な方向性とコスダック市場への長期資金の流入策についてパネルの議論が続いた。
チェ・ジウ韓国取引所コスダック市場本部常務はこの日、「コスダック内で企業の特性と競争力をより明確に示すことができるセグメント体系の導入を推進している」と述べ、「市場の意見を含め、さまざまな参加者の意見を積極的に参考にして制度を整備する」と明らかにした。
セグメント導入のスケジュールは当初の計画より遅れている。金融委員会は先に7月の下半期業務報告で優良企業と一般企業を区分するコスダックセグメント分離制度を2027年1月から施行する計画を明らかにしたが、現在は2027年内での実施に変更されている。市場では今回のコリアプレミアムウィークを通じてセグメントの具体的な基準と運営方針が公開されると予想されていたが、取引所は今回のイベントで最終案を確定するのではなく、今年4四半期の公聴会を通じて研究結果を公開し、市場の意見を追加で聞く方針を示した。
取引所は今後、公聴会と関係機関との協議を経て、セグメント編入基準や運営方式、セグメントごとのインセンティブなどを具体化する予定である。ただし、意見収集と関係機関との協議の過程で詳細内容やスケジュールは変更される可能性がある。チェ常務は「市場の意見を含め、さまざまな参加者の意見を積極的に参考にして制度を整備する」とし、「革新企業がコスダック内で持続的に成長し、投資家がより簡単に良い企業を見つけられる市場環境を作る」と述べた。
セグメント制度はコスダック企業を成長段階や特性に応じて区分し、投資家に企業ごとの情報を比較的明確に提供し、競争力のある企業がコスダック内で成長できるようにすることが核心である。取引所は一般コスダック企業の中で代表企業として成長した企業を仮称「コスダックセレクト(Select)」とし、問題企業を仮称「管理群」として区分する案を検討している。
セグメント制度の設計過程では、2006年のナスダックの市場体系改編事例が主要な参考事例として挙げられる。チェ常務はナスダックがかつてニューヨーク証券取引所(NYSE)の2部市場という認識から脱却し、企業規模や成長段階、特性に合った市場体系を構築し、世界的な先端技術市場に成長したと説明した。コスダックもセグメント導入を通じて革新企業の成長を促し、市場を代表する企業を育成する基盤を整える考えである。
続くパネル討論では、セグメントが単に企業を「良い企業」と「悪い企業」に分ける制度になってはならないとの意見が出た。キム・ジュンマンコスダック協会専務は「企業が懸念するのはスタンダードに含まれる理由だけで市場で再評価されたり、資本市場で孤立する烙印評価である」とし、「時価総額や短期的な利益といった定量的なチェックに過度に依存すると、技術力や未来の成長性が高い企業が適切に評価されない可能性がある」と指摘した。
続けて「セレクトは成長性、技術性、革新性を共に考慮し、スタンダードにも政策ファンドや別の指数、上場投資信託(ETF)などを通じて機関や長期資金が流入する構造を共に作っていくべきである」と提言した。そして「結局、セレクトとスタンダードは優良企業と非優良企業を分けるのではなく、異なる成長段階の企業が共に成長する構造でなければならない」と強調した。
コスダック市場の成長段階に応じた長期資金供給が必要であるとの意見も示された。カン・ソヒョン資本市場研究院資本市場室長はコスダック上場後の企業の成長と長期資金の流入を市場の主要課題として挙げた。
カン・ソヒョン室長は「これまで企業公開(IPO)をどれだけ多くの革新企業が上場するかがコスダック市場の成果を左右していたが、今からは上場後も継続的に成長し、その成長した企業に政策資金、特に長期資金が集中する構造を蓄積していくことがコスダック市場だけの成功を可能にする」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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