新技術事業金融業に関する責任範囲を巡り、ベンチャー業界と金融業界の意見が大きく対立している中、金融当局は一方に過度な負担を強いる投資契約の慣行を見直す意向を示した。政府は市場参加者の多様な意見を聴取し、契約慣行を改善する方針である。
金融委員会は16日、金振弘金融産業局長の主宰の下、新技術金融業界の責任ある投資を促進し、創業および技術企業への円滑な資金供給と健全な投資環境の整備を目的とした懇談会を開催したと発表した。
この懇談会では、投資企業に過度な負担を強いる可能性のある投資契約の慣行が存在するかどうかを検討し、投資活性化と道徳的危険防止、創業エコシステムの活性化という政策目標が調和して達成される方向について、投資者やベンチャー企業、民間専門家などが多様な意見を交わした。
ベンチャー企業業界は個人に対する連帯責任の課題を全面的に制限すべきだとの立場を示し、投資業界は新技術金融業界の特性を反映した連帯責任が必要だと主張した。民間専門家は市場自体の契約文化の改善や、連帯責任制限時の技術的規制導入の必要性を強調した。
ハン・インベンチャー企業協会部門長は「連帯責任の禁止が新技術金融業にも導入され、正常な事業失敗と違法・不当行為を明確に区別すべきだ」と述べ、「投資機関の種類に関係なく、同じベンチャー投資には同じ責任原則が適用されるべきだ」と語った。
チェ・ジヨンコリアスタートアップフォーラム代表は「どのファンドから投資を受けたかによって創業者個人の責任が変わるのはスタートアップにとって不合理に見える可能性があり、正常な事業失敗リスクが創業者に移転しないという原則は守られるべきだ」とし、「投資者が連帯責任を提案する場合、交渉力が弱い被投資企業が投資者の提案を拒否しにくいため、全体企業を対象に制限しつつ、法人に対しては例外的に許可する必要もある」と述べた。
チョ・ヨンリンエバートレジャー代表は「アメリカなどでは投資者が投資損失を甘受し、失敗した創業者への再投資が活発に行われている」とし、「故意・重大過失がない限り、業歴に関係なく個人責任を禁止すべきであり、プットオプションのような迂回的責任転嫁も制限し、投資者がリスクを共に分かち合う真の冒険資本文化が定着すべきだ」と主張した。
投資業界は新技術金融業界とベンチャー投資業界は異なる視点で見るべきだとの立場である。キム・ボンソプ成長金融室長は「新技術金融業は中堅企業の資金調達の手段として利用されるなど金融産業の性格を持っている」とし、「ベンチャー育成を目的に導入されたベンチャー投資促進法と同様に連帯責任制限を適用することは産業の発展を制約する可能性がある」と述べた。また、「政策資金に対しては禁止が必要だが、民間資金まで全面禁止するのは過度である」と付け加えた。
ホ・ビョンドゥアジュアイビ投資本部長は「海外で連帯責任の議論がない理由は、投資者の経営参加や清算時の優先権など、さまざまな投資者保護装置が整備されているからだ」とし、「安定装置の国内導入なしに連帯責任を制限するのは適切ではない」と述べた。
キル・ジュンギルハナベンチャーズ専務は「資金の特性と動くパターンが異なる新技術業界にベンチャー業界の連帯責任制限を同じように適用するのは適切ではない」とし、「法律で一律に禁止するのではなく、投資者が個別の案件ごとに自主的に適用できることを望む」と提案した。続けて「回収市場が円滑に機能していないために論争が生じているので、回収市場の活性化を通じて投資者が資金を回収できるエコシステムの構築も必要だ」と述べた。
民間専門家などはさまざまな方法で新企業界の連帯責任問題にアプローチすべきだと助言した。パク・ヨンリン資本市場研究院上級研究員は「同一機能同一規制の原則に従い、新技術企業とベンチャー企業が同じ機能を持つなら同一規制を導入することが望ましいが、両業界の性格が異なるため一律に同じ規制を導入するのは難しい」とし、「技術的事項に関する詳細な検討が必要だ」と述べた。
イ・ジョンゴン法律法人以後弁護士は「創業者個人に対する連帯責任が望ましくないという点には皆が共感すると思うが、方法の問題だ」とし、「法律改正を通じて一律に制限するのではなく、市場自体の契約文化改善を通じて解決することが望ましい」と述べた。
イ・ジン金融監督院副院長は「貸付とは異なり、投資は収益とリスクを創業者と投資者が共有するものであり、創業者が制御できない事業失敗に対して連帯責任を課すことは避けるべきだ」とし、「さまざまな保護装置などを通じて道徳的危険防止や回収を担保できる」と述べた。
金振弘金融産業局長は「ベンチャー業界、投資者、民間専門家の意見を継続的に聴取し、投資者の責任ある投資を促進するとともに、資金需要のある創業・技術企業に円滑に資金が供給される投資環境を整備する」と述べ、「いずれか一方に過度な負担を強いる投資契約の慣行があるかどうかも慎重に検討し、必要に応じて模範規範・法令改善などさまざまな手段を幅広く推進する」と語った。
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