代信証券は、LGディスプレイが2026年の第3四半期に黒字転換する見込みであるものの、為替の下落と情報技術（IT）機器の需要減少により市場の期待を下回ると予測した。投資判断は「買い」を維持し、目標株価を1万2000ウォンに引き下げた。
代信証券の研究員である朴康浩（パク・カンホ）は、17日の報告書でLGディスプレイの2026年第3四半期の営業利益を3253億ウォンと予測した。前四半期と比べて黒字転換するが、前年同期比では24.5%の減少となる。従来の推定値4360億ウォンや市場コンセンサス4045億ウォンも下回る見込みである。
同期間の売上高は6兆6700億ウォンで、前四半期比で18.8%増加するが、前年同期比では4.2%の減少が予想される。市場コンセンサスである6兆9100億ウォンにも達しない見込みだ。
朴研究員は、実績が市場の期待を下回る背景として、ウォン・ドル為替の下落と原材料価格の上昇を挙げた。「ウォン・ドルの平均為替レートは、15日基準で第2四半期比で4.6%、6月末比で12.7%下落し、収益性に負担をかけた」と述べ、「半導体や主要原材料の価格上昇により、IT機器の販売価格が上昇し、需要が減少した」と分析した。
北米の戦略取引先へのモバイル用有機発光ダイオード（OLED）パネルの供給増加とプレミアムモデルの比率拡大による製品ミックスの改善は好意的に評価された。しかし、メモリ価格の上昇によりスマートフォンやタブレットPC、ノートパソコンなどの販売価格が上昇し、需要が減少することで部品メーカーの収益性に負担がかかると見込まれている。
代信証券は、LGディスプレイの2026年下半期の営業利益を6317億ウォンと予測し、前年同期比で5.4%の増加を見込んでいる。年間営業利益は昨年の5170億ウォンから今年は6707億ウォン、来年には1兆600億ウォンまで拡大する見込みだ。
朴研究員は「中長期的には北米の戦略取引先内でのシェア増加や大型OLEDパネルの減価償却費の縮小、OLED売上比率の拡大による収益性改善の流れは有効である」と評価した。
ただし、今年と来年の1株当たり利益（EPS）の見通しをそれぞれ赤字維持、45%引き下げ、目標株価も1万2000ウォンに引き下げた。朴研究員は「北米の戦略取引先のスマートフォン発売戦略が上半期・下半期に切り替わることで、2027年上半期には過去のような閑散期の影響が最小化されるだろう」と述べ、「固定費の負担軽減と収益性改善の可能性が高い」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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