SK証券は、ハンファに関して人材分割後の事業ポートフォリオの最適化と資源配分の効率化に対する期待が高まり、企業価値の割引率が縮小すると予測した。これに伴い、目標株価を従来よりも高い17万ウォンに設定し、投資意見を「買い」に維持した。
最観淳SK証券研究員は16日、リポートで「人材分割を契機に追加的な株主還元が見込まれる場合、競合他社に比べて著しく高い割引率の正常化が期待できる時期である」と述べた。
最研究員は「ハンファは今年1月14日に存続法人ハンファと新設法人ハンファマシナリーアンドサービスホールディングスが0.756 : 0.244の比率で人材分割を決定した」とし、「分割取引停止前の時価総額は5兆9000億ウォンであり、分割再上場後の前日合算時価総額は7兆9000億ウォンで33.9%増加した」と説明した。
続けて「合算時価総額の上昇の背景は、事業ポートフォリオの最適化および資源配分の効率化に対する期待感によるものである」とし、「現在、存続法人の純資産価値(NAV)に対する割引率は65.3%で、分割前の基準で計算した66.1%に比べてわずかに縮小した」と付け加えた。
今後の業績改善も企業価値の再評価要因として挙げられた。最研究員は「エアロスペースはクロアチアと4億1000万ユーロ規模の天無輸出契約を締結するなど、輸出競争力が強化されている」とし、「ソリューションは有償増資後、米国の太陽光工場稼働と中間選挙後の再生可能エネルギーに対する需要拡大の可能性が浮上している」と評価した。
また「工事再開が遅れているイラクのビスマヤについては、最近イラク投資委員会の議長と会うなど、工事再開の可能性が高まっている」とし、「そのほか、子会社の業績改善に伴う商標権収入や配当収入など、自社のキャッシュフローも改善されると予想される」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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