アメリカのマイクロンは、売上総利益率86%という異例の収益性を予告し、メモリ半導体の超好況が再確認される見込みである。三星電子とSKハイニックスも、DRAMとNANDの価格上昇に支えられ、2023年第3四半期の業績改善が予想されている。しかし、ウォン高によりドル売上のウォン換算額が減少し、市場の期待には届かない可能性があるとの見方もある。業況と業績が乖離しているのではなく、為替が好況の一部を削り取る構造であるとの分析がなされている。
29日、半導体業界によると、マイクロンは30日（現地時間）に2026会計年度第4四半期の業績を発表する。事前に売上500億ドル、売上総利益率約86%を記録すると明らかにしている。前四半期もDRAMと高帯域幅メモリ（HBM）の需要増加により過去最高の業績を上げており、今回の発表は10月の業績発表を控える三星電子とSKハイニックスの先行指標となるとの評価がある。
メモリ価格の動向も好意的である。市場調査会社トレンドフォースは、23日に供給不足とクラウドサービスプロバイダー（CSP）の堅調な需要を根拠に、第4四半期のDRAM契約価格の見通しを上方修正した。NANDもAIエージェントの大容量データ処理需要が企業向けSSDの注文を押し上げている。第4四半期の企業向けSSD価格は前四半期比で23～28%上昇すると予測されている。PCやスマートフォンの需要不振よりも、AIサーバーへの投資効果が大きく作用しているとの解釈がなされている。
国内企業も第3四半期に大幅な利益増加が見込まれている。金融情報会社エフアンドガイドによると、三星電子の第3四半期営業利益コンセンサスは111兆3772億ウォン、SKハイニックスは78兆1291億ウォンである。両社の合算営業利益は189兆ウォンを超える水準である。
変数は為替である。DS投資証券はこの日、三星電子とSKハイニックスの第3四半期営業利益をそれぞれ104兆ウォンと70兆1000億ウォンと推定した。市場コンセンサスをそれぞれ7兆ウォン、8兆ウォンほど下回る数値である。第2四半期末と比較してウォン・ドル為替レートが約11%下落したことが最大の理由として指摘されている。SKハイニックスの第3四半期の為替仮定も従来の1430ウォンから1370ウォンに引き下げられた。
業況自体が悪化したというわけではない。三星電子はモバイルと家電部門のコスト増加が反映されており、SKハイニックスは次世代HBMへの移行過程で出荷構成と売上認識のタイミングが一部変わったと分析されている。
注目は30日のマイクロンのカンファレンスコールに集まっている。第4四半期のメモリ価格と来年の供給不足見通しに関する会社側の説明が、国内企業の第4四半期の見通しに影響を与える可能性があるからである。価格上昇が続くことが確認されれば、三星電子とSKハイニックスも為替負担を超えて利益見通しを再び引き上げる余地が生まれるとの見方が示されている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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