韓国の証券市場がコリアンディスカウントを超えて「K-プレミアム」へと飛躍するためには、市場情報の透明性の強化と実質的な株主還元策が必要であるとの意見が出ている。企業の成長が株主の長期的な利益につながるという市場の信頼が確保されなければ、一般の株主のみならず、大型の海外機関投資家の資本流入を引き出すことはできないと説明されている。これには、政府の一貫した政策が必要であるとの要望もあった。
◆「世界市場と競争する韓国…市場の信頼を高める必要がある」
28日、ソウル中区のソウルグランドロッテで開催された「コリアプレミアムウィーク2026」に出席した国内外の機関投資家は、韓国政府の証券市場のバリューアップに向けた政策方向に共感しつつも、機関投資家の長期投資資金を誘致するためには、一貫した政策の実施と株主が実感できる還元策が必要であると強調した。
ジュード・アブデル・マジッド・ブラックロックグローバルパートナーズオフィス共同代表は「世界市場は経済の基礎体力だけでなく、ガバナンスと投資家保護の水準でも競争している」と述べ、「市場の信頼は改革や政策方向で作られるのではなく、予測可能性、一貫性、実行能力によって築かれる」と語った。そして「結局、10年、20年後にもこのシステムが私のために機能するかという信頼を長期投資家に与えることが重要である」と強調した。
ウィニー・クワン・キャピタルグループ最高投資責任者（CIO）は「K-プレミアムを実現するためには、企業の資本配分の透明性と株主還元政策の予測可能性を高める必要がある」と述べた。彼は「韓国は特に半導体やAI産業が強い成長局面に入っている」とし、「サムスン電子やSKハイニックスのように余剰キャッシュフローを生み出す能力が大幅に改善される企業は、短期的な配当拡大ではなく、今後の投資方向、未来事業計画、資本構造などを株主に明確に説明し、予測可能な構造を構築することが重要である」と説明した。
また「商法や自社株買いに関する改革はもちろん、配当や相続に関する税制改編案も必要である」とし、「核心は現在の方向性を維持しながら、政府と国民年金、韓国取引所、機関投資家などの利害関係者が同じ目標を共有し、市場と持続的にコミュニケーションを取る好循環構造を構築することである」と強調した。
続くパネルディスカッションでも、資本市場改革に向けたさまざまな専門家の意見が出た。イ・ドンソプ国民年金公団信託者責任室長は「企業の主要な意思決定が一般株主にどのような影響を与えるかを取締役会が積極的に検討し、これを市場に説明する体制を整えるべきである」と述べ、「機関投資家も個別の声ではなく、共同株主活動を行うための制度的基盤を整える必要がある」と指摘した。
イ・スンウ・ユジン投資証券リサーチセンター長は「企業の成長と収益が長期的に株主利益にどのように結びつくかを市場が予測できるようにすることが、韓国資本市場の質的成長において重要である」とし、「企業のバリューアップ計画に資源配分の原則を明記し、企業の成果が一般株主に公正かつ予測可能な方法で還元されるという信頼を形成し、革新企業への資金供給とともに投資家の情報アクセスを高める必要がある」と求めた。
◆政府、長期資本流入と監督強化へ…イ「資本は産業の原動力」
政府もこのような要求に積極的に応える予定である。ビョン・ジェホ金融委員会資本市場局長は「アイ成長ファンドから退職年金まで、ライフステージ全体の長期投資ラインアップを構築し、既存のISAとは別に生産的金融ISAを新設し、国内証券市場に長期資金が流入する道を広げる」とし、「資本市場の安全性確保と信用融資、未収取引管理の強化、非常時対応計画の再整備を通じて市場監督を強化し、企業がより積極的に株主に利益を還元できる環境を整える」と約束した。
有望企業と不良企業が混在し、市場全体の不信を助長するコスダック市場の強力な構造改革も予告された。ビョン局長は「有望な革新企業の上場を促進しつつ、コイン株や低時価総額企業は大胆に排除し、優良企業中心の『コスダックセレクト』セグメントを新設し、機関資金を集中誘致する」とし、「規制回避行為に対して新たな規制で対応するのではなく、『日差しは最高の消毒剤』という言葉を信じ、一貫した政策を実行する」と述べた。
コリアプレミアムウィークは金融委員会と韓国取引所が今年初めて共同開催した民間と官の合同イベントであり、この日正式に開幕し、政府関係者、日本金融庁長官、ゴールドマン・サックス、ブラックロックなどのグローバルな主要投資家、UN PRIなどの国際機関など、資本市場関係者約400名が出席した。
イ・ジェミョン大統領は祝辞の中で「資本市場は単なる取引や場を超えて、国家の隠れた潜在力を引き出し、未来の革新産業に生命力を吹き込む核心的な原動力である」とし、「政府は今後も韓国がアジアで最も魅力的な資本市場に飛躍できるよう、透明で公正な市場環境を作る」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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