現代自動車証券は18日、ハンセムについて、低迷する前方の建設業界が続くため、下半期の収益性の早期回復が制限されるとの見通しを示した。投資意見は「マーケットパフォーム」を維持し、目標株価は3万8000ウォンとした。
新東賢現代自動車証券研究員は「リハウスの売上高は予想を上回る実績を記録したが、前方の建設業界の低迷により、企業間取引（B2B）の売上高が予想以上に大幅に減少し、全社の売上高が低迷した」と分析した。
ハンセムの2026年第2四半期の連結基準売上高は4172億ウォンで、前年同期比9.2%減少した。営業利益は113億ウォンで、同期間に400.2%増加した。営業利益率は2.7%を記録した。
リハウス事業は比較的良好であった。今年第1四半期のアパートの売買取引量は前年同期比22.6%増加し、第2四半期のリハウス売上高も12.8%増加した。しかし、アパートの売買取引量は6月に6.6%減少し、7月も0.4%の増加にとどまり、今後のリハウス売上の成長が停滞する可能性があると見込まれている。
B2Bの低迷も実績回復の障害である。ハンセムのB2B売上は、建設着工に約2年遅れ、竣工・入居に約2四半期先行する傾向がある。現在の竣工量は、7月の累計基準で前年同期比41.4%減少した。現代自動車証券は2023年以降の着工量を考慮すると、今後3年間の竣工量も引き続き低迷すると予測した。
新研究員は「原材料価格の上昇に伴うベンダーの単価引き上げ圧力が存在する」とし、「ハンセムネクサスの合併に伴う税務関連費用が第3四半期の営業費用として認識される予定であるため、下半期中の収益性の早期回復は制限されるだろう」と述べた。
現代自動車証券はハンセムの今年の売上高予想を既存の1兆7790億ウォンから1兆6570億ウォンに6.8%引き下げた。来年の売上高予想も1兆8700億ウォンから1兆7140億ウォンに8.3%下方修正した。ただし、今年の営業利益予想は350億ウォンから370億ウォンに5.3%引き上げた。
新研究員は住宅価格の上昇幅の縮小と分譲物件の徐々に回復する傾向を考慮し、目標株価3万8000ウォンと投資意見「マーケットパフォーム」を維持した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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