ユジン投資証券は、現代建設について、安定した受注基盤を確保しているにもかかわらず、アメリカの原発プロジェクトの事業化速度が予想よりも遅れていることを反映し、目標株価を従来の17万8000ウォンから15万4000ウォンに引き下げた。ただし、投資意見は「買い」を維持した。
リュ・テファンユジン投資証券研究員は、「現代建設の2026年第二四半期の売上高は6兆8423億ウォン、営業利益は2618億ウォンで、売上は推定値に合致し、営業利益は市場の期待を上回った」と分析した。昨年の基準効果の影響で土木部門を除くほとんどの事業部の売上が減少したが、現代エンジニアリング部門の収益性改善がこれを一部相殺したと説明している。
特に現代建設は、第二四半期基準で104兆ウォンの受注残高を確保した。これは昨年の売上基準で約3.3年分の仕事に相当する規模である。都市再生事業ブランド「THE H」の競争力やグループ系列会社の量拡大、大型複合開発事業などを基に安定した成長基盤を構築したとの評価がある。海上風力や液化天然ガス（LNG）など新規事業の拡大可能性も示された。
原発事業の拡大期待感も有効であるとの評価がある。現代建設はウェスティングハウスのAP1000・AP300、ホルテックのSMR300だけでなく、テラパワー、トライゼン、ファンコなど次世代小型モジュール原発（SMR）企業との協力を拡大している。ただし、アメリカのペリセイズSMRプロジェクトを含む主要事業は、電力需要先の確保と電力購入契約（PPA）締結後に最終投資決定（FID）と本契約締結が可能になると予想されている。
ユジン投資証券は、2026年第三四半期の現代建設の売上高が6兆6805億ウォン、営業利益が2299億ウォンを記録すると見込んでいる。シャヒンプロジェクトに関連する追加コスト負担が続くと予想されるが、建築・住宅と土木部門の収益性は改善されると予想している。
リュ研究員は、「原価率の変動性が拡大し、大型原発とSMRプロジェクトのスケジュールが遅れていることを考慮し、目標株価を調整した」としつつも、「ペリセイズSMRとフェルミマタドールプロジェクトの事業の可視性が高まる場合、意味のある株価再評価が可能になる」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
