わずか1ヶ月前には上場廃止の可能性が取り沙汰されていたインバース上場投資信託（ETF）が、市場の急落に伴い最大の恩恵を受ける商品として浮上した。コスピの強気に押され、コイン株並みにまで落ち込んでいたインバースETFは、最近の株式市場の調整局面で50％を超える収益率を記録した。一方、上昇相場に賭けていたレバレッジETFは最大60％以上急落し、投資家の喜びと悲しみが明確に分かれた。
22日、韓国取引所によると、6月19日から7月21日までの1ヶ月間、ETFの収益率上位はインバース商品がほぼ独占した。最も高い収益率を記録した商品はKIWOOM 200先物インバース2Xで58.73％上昇した。続いてKODEX 200先物インバース2X（57.81％）、RISE 200先物インバース2X（56.72％）、TIGER 200先物インバース2X（55.71％）、PLUS 200先物インバース2X（51.11％）などが次々と50％以上上昇した。
これはわずか1ヶ月前とは正反対の結果である。先月コスピが9000ポイントを突破し、連日史上最高値を更新していた際、インバースETFは損失が急速に拡大し、一部の小規模商品は純資産総額が減少し、管理対象銘柄に指定される可能性まで取り沙汰された。価格が100ウォン前後まで落ち込んだインバース商品については、市場で「上場廃止危機」という懸念も浮上していた。
しかし、その後市場が急落し、今月6000ポイントまで押し戻され、インバースETFは瞬く間に最高収益率の商品に変貌した。投資資金も集中した。KODEX 200先物インバース2Xは1ヶ月間で21兆2316億ウォンが取引され、インバース商品の中で最も多くの取引高を記録した。個別銘柄の下落に投資する商品にも資金が流入した。PLUS 삼성전자先物単一銘柄インバース2Xは6兆3681億ウォン、SOL SKハイニックス先物単一銘柄インバース2Xは5兆9509億ウォンの取引高を記録し、投資家の関心を集めた。
一方、レバレッジETFは正反対の成績を受け入れた。収益率下位はほとんどがレバレッジ商品が占めた。1Q SKハイニックス先物単一銘柄レバレッジは1ヶ月間で61.93％下落し、最も大きな下落幅を記録した。ACE・KIWOOM・TIGER・SOL SKハイニックス単一銘柄レバレッジもすべて61％前後の損失を出した。サムスン電子関連のレバレッジ商品もKODEX 삼성전자単一銘柄レバレッジ（-54.78％）、TIGER 삼성전자単一銘柄レバレッジ（-54.95％）など、ほとんどが半分に減少した。
市場では、今回の1ヶ月間の成績がレバレッジ・インバースETFの高い変動性を端的に示す事例であると評価されている。市場の方向性を当てれば短期間で大きな利益を期待できるが、逆に予想が外れた場合は損失も急激に拡大する可能性があるからである。特に先月上場廃止の懸念が出ていたインバースETFが1ヶ月で収益率1位に上昇したことは、国内株式市場の変動性がいかに急激に拡大したかを示す象徴的な事例とされている。
ただし、証券業界では追加の下落に賭けるよりも市場の反発可能性に注目すべきだという意見が出ている。実際、この日コスピは4％以上上昇して始まり、コスピ7000ポイントを回復し、投資家心理がやや回復する様子を見せた。
グローバル投資銀行モルガン・スタンレーは最近の報告書で、コスピの急落にもかかわらず技術的弱気市場には入っていないとし、目標指数9000を維持していると述べた。最近の半導体株の急落が指数の下落を主導したが、バリュエーションは歴史的な低水準に近づいていると評価している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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