ブルームバーグ通信は8日（現地時間）、エヌビディアの12ヶ月先行株価収益率（PER）が18倍に低下したと報じた。PERは株価が予想利益の何倍で取引されているかを示す指標であり、数字が低いほど企業の利益に対して株価が低く評価されていることを意味する。
エヌビディアのPERは2019年初頭以来の最低水準であり、S&P500指数の約20倍、ナスダック100指数の約23倍よりも低い。AIの代表株とされるエヌビディアが、アメリカの主要指数よりも低い評価を受けていることになる。
エヌビディアの株価は、5月14日に235.47ドルまで上昇し、史上最高値を記録した。当時の時価総額は5兆7285億ドル（約8640兆円）に達した。しかし、半導体株の調整が本格化した先月26日には時価総額が4兆6630億ドル（約7033兆円）に減少した。1ヶ月半で1兆655億ドル（約1607兆円）が消失した。
その後、株価は一部回復した。7日の終値は196.93ドルで、高値から16%低下している。時価総額は約4兆9400億ドル（約7451兆円）に上昇した。しかし、今年の株価上昇率は5.6%にとどまり、S&P500およびナスダック100の上昇率を下回っている。
株価の低迷は業績見通しの悪化によるものではない。ブルームバーグが集計したエヌビディアの2027会計年度の売上見通しは3930億ドル（約593兆円）、純利益見通しは2280億ドル（約344兆円）であり、前年よりそれぞれ90%、82%増加する見込みである。純利益見通しは最近3ヶ月間で13%上方修正された。
それにもかかわらず、株価が低迷しているのは、投資家の関心がエヌビディアから他の半導体株に一部移った影響が大きい。高帯域幅メモリ（HBM）の価格急騰期待により、マイクロンの株価は今年200%を超えて上昇した。AMDやインテルも大幅に上昇した。AIインフラ投資の恩恵がグラフィック処理装置（GPU）を超えてメモリや中央処理装置（CPU）に広がっているとの解釈がある。
アルファベットやアマゾンなどエヌビディアの主要顧客が自社のAIチップ開発を拡大している点も負担である。大手テクノロジー企業がコストを削減し、サプライチェーンを直接管理するためにエヌビディアへの依存度を低下させようとしているからである。
しかし、ウォール街の見通しは依然として好意的である。エヌビディア担当のアナリスト82人のうち、売り推奨は1人のみである。平均目標株価は302ドルで、現在の株価より50%以上高い。市場ではエヌビディアが短期的にメモリ株のラリーから取り残されているが、業績成長が維持されれば株価も再び力を得るとの見方が出ている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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