6月の中国の生産者物価が4.1%上昇し、4年ぶりの最大上昇幅を記録した。国際原油価格の下落にもかかわらず、人工知能（AI）への投資拡大が先端製造業の需要を押し上げ、生産者物価の上昇を牽引した。
9日、中国国家統計局によると、6月の生産者物価指数（PPI）は昨年同月比で4.1%上昇した。月間ベースでは、先月の3年10ヶ月ぶりの最高値である3.9%の上昇率を上回り、ウォールストリートジャーナル（WSJ）の予想にも合致した。
中国のPPI上昇率は4ヶ月連続で上昇を続けており、2022年10月から続いていた41ヶ月間の生産者物価の下落圧力が大幅に緩和されていることを示している。
ただし、中国の6月のPPIは前月比で0.3%下落した。国際原油価格の下落の影響で、原油採掘価格は前月比で16%、精製石油製品の価格は3.1%下落し、それぞれ前月よりも下落幅が拡大した。
国際原油価格の下落にもかかわらず、AIデータセンターや電力インフラへの投資拡大が電力設備や機器の需要を押し上げ、先端製造業の価格上昇につながった。
董立娟国家統計局都市部主任統計師は「産業の高度化の流れの中で、AI応用や新素材の活用範囲が拡大し、環境に配慮した転換が進む中で、一部の産業の生産者物価が上昇した」と述べた。具体的には、VR機器（8.4%）、ウェアラブルスマートデバイス（3.4%）、産業用コンピュータおよびシステム（3.3%）、産業用ロボット（0.5%）など、先端製造業の価格が一斉に上昇した。
徐天辰エコノミストインテリジェンスユニット（EIU）主任経済学者はCNBCを通じて「国際原油価格が全体的に下落傾向にあるため、PPIのさらなる上昇余地は限られる」とし、「前年同期比での高い上昇率は、昨年の低い基準効果が反映された結果である」と診断した。さらに、内需の不振が構造的に続いているため、「企業は原価上昇分を取引先に十分に転嫁できていない」とも述べた。
実際、6月の消費者物価指数（CPI）は昨年同期比で1.0%上昇し、5月の1.2%の上昇率から鈍化した。WSJは前月と同じ水準である1.2%の上昇を予測していた。前月比でも0.3%下落し、5月の0.1%の下落幅よりも拡大した。国際原油価格や貴金属価格の下落、食品価格の安定などの影響で上昇幅が鈍化した。
不動産市場の長期的な低迷により消費心理が萎縮しているため、中国の月別CPIは昨年中ずっと0%台またはマイナスの上昇率を記録していたが、今年に入ってからはエネルギー価格の上昇やサービス・非食品価格の強さなどの影響で1%台の上昇率を維持している。
生産者物価と消費者物価の乖離の拡大は、中国経済の回復が供給側に偏っていることを示している。AIと先端製造業への投資が生産者物価を押し上げているが、内需の回復が遅れているため、企業は原価上昇分を製品価格に十分に反映できていない。このような流れが続けば、製造業者の収益性悪化につながる可能性も指摘されている。
内需の回復は遅いが、輸出と先端製造業を中心に経済成長を支えているため、中国政府が当面大規模な景気刺激策を打ち出すことはないとの見方が強まっている。中国の指導部は今月末に開催される中国共産党中央政治局会議で上半期の経済成績を評価し、下半期の経済政策の方向性を示す予定である。
一方、国際通貨基金（IMF）は8日、中国の経済成長率の見通しを従来の4.4%から4.6%に引き上げ、「先端技術製造業や輸出実績、公共インフラ投資などが経済成長を牽引した」との見解を示した。中国政府が示した今年の成長目標（4.5〜5%）の達成可能性が一層高まったとの評価が出ている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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