モルガン・スタンレー「エヌビディアの次はクラウド」…AI投資の地形が変わるか

今年、アメリカの株式市場を牽引してきた半導体業界の上昇力が弱まる中で、資金が大手クラウド企業や他の業種に移動する可能性があるとの見方が示された。人工知能（AI）への投資熱が冷めたわけではなく、これまでチップ製造業者に集中していた関心が、相対的に上昇が少なかった分野に広がっているとの分析である。

6日（現地時間）、ロイターやブルームバーグ通信によると、マイケル・ウィルソン氏が率いるモルガン・スタンレーの戦略チームは最近の報告書で「アメリカの半導体株の弱さは市場の主導株の変化の兆しである可能性がある」と診断した。

モルガン・スタンレーは、投資家がエヌビディアなどのチップ製造業者よりも、アマゾン、マイクロソフト、アルファベット、メタなどの大手クラウド企業に再び注目する可能性があると見ている。これらの企業は、大規模データセンターとクラウドインフラを運営するハイパースケーラーと呼ばれる。

報告書では、これらの企業がAIエコシステムで重要な役割を果たしつつ、広告、電子商取引、クラウドなどの既存事業基盤が堅固である点を強みとして挙げた。

一方で、チップ関連株はAIインフラ投資の期待を先に反映して大きく上昇したため、短期的には追加の上昇が制限される可能性があると予測した。

フィラデルフィア半導体指数は6月の1か月間で11%上昇したが、最近2週間で11%を超えて下落した。モルガン・スタンレーは「金利上昇懸念の緩和と国際原油価格の下落も他の業種への循環売買を促進した要因である」と分析した。

恩恵を受ける業種としては、景気消費財、運輸、バイオテクノロジーが挙げられた。JPモルガンも「下半期の株式市場の上昇がテクノロジー株を超えて広がる可能性がある」とし、「AIが唯一の話題ではない」と評価した。

ただし、モルガン・スタンレーはAI投資自体が終了したとは見ていない。アルファベットやアマゾンなどのビッグテックがAIインフラに巨額の資金を投入してきたが、今後は投資規模よりも効率と収益性を重視する傾向が強まる可能性があると説明している。

ウィルソン戦略家はブルームバーグTVのインタビューで「大手クラウド企業は今後安定化するだろう」とし、「半導体株は調整を受けるだろう」と述べた。彼は年末のS&P500の目標値を8000と示し、アメリカの株式市場にはさらなる上昇の余地が残されていると見ている。

* この記事はAIによって翻訳されました。

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