韓国政府と韓国電力公社（韓電）は22日、来月から適用される今年第3四半期（7〜9月）の電気料金を現行水準で据え置くと発表した。夏の電力需要期を前に、生活物価の安定を最優先した措置とみられるが、43兆ウォン規模の累積赤字を抱える韓電の財務構造改善はさらに遅れる見通しだ。
韓電の発表によると、第3四半期に適用される燃料費調整単価は、現在と同じ1kWhあたり「＋5ウォン」に維持される。これにより、同単価は2022年第3四半期から17四半期連続で現行水準（上限値）を維持することとなった。
韓国の電気料金は、基本料金、電力量料金（基準燃料費）、気候環境料金、燃料費調整料金の4つの要素で構成されている。このうち、毎四半期ごとに変動する燃料費調整単価は、直近3ヶ月間の有煙炭や液化天然ガス（LNG）などの価格変動を弾力的に反映する仕組みだ。変動幅は1kWhあたり±5ウォンの範囲に制限されている。
直近のデータに基づくと、基準燃料費（1kgあたり688.64ウォン）などを考慮した計算上の「必要調整単価」はマイナス3.4ウォンだった。しかし政府は、韓電の深刻な財務状況を考慮し、引き下げではなく現行の上限（＋5ウォン）を維持する方向で舵を切った。
さらに、基本料金や電力量料金など、その他の料金項目も今回は一切調整されなかったため、最終的な第3四半期の電気料金は全体として「凍結」されることとなった。
政府が電気料金の据え置きを決めた背景には、最近の国際原油価格の上昇に伴う物価再燃への警戒感がある。特に7〜9月は冷房需要が急増する季節であり、電気料金の値上げは中小企業や一般家庭の経済的負担に直結するため、政治的にも極めて慎重な判断が求められる局面だった。
韓国政府は韓電に対し、「第3四半期の燃料費調整単価は、韓電の財務状況や未回収の燃料費調整料金が膨大である点を考慮し、前四半期と同様に1kWhあたり＋5ウォンを継続適用する」と通知。同時に、「韓電の経営正常化に向けた自救努力（リストラや資産売却など）も徹底して履行してほしい」と強く促した。
今回の凍結は「物価安定」という大義名分の裏で、「韓電の経営危機」という時限爆弾のタイマーを先延ばしにしたに過ぎない。
本来、市場原理に基づけば、累積赤字を解消するために電気料金の大幅な引き上げ（電力量料金の改定など）が不可欠だった。しかし、政府は国民の世論とインフレ抑制を優先し、韓電の負担を強いる選択をした形だ。
逆ざや現象（電気を売るほど赤字になる構造）は一時的に改善しつつあるものの、莫大な利払い負担だけでも年間数兆ウォンに達する韓電にとって、今回の凍結は手痛い足踏みとなる。下半期以降、国際エネルギー価格が再び高騰すれば、韓電の財務リスクは韓国経済全体の金融不安（韓電債の大量発行による債券市場の歪みなど）へと飛び火しかねない。今後、政府がどのタイミングで「料金正常化」の大手術に踏み切るか、注視が必要だ。
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