韓国銀行は、今年の韓国経済成長率予測を従来の2.0％から2.6％に上方修正した。半導体産業の好況に伴う輸出の好調が景気を牽引するとの分析がある。
韓銀は28日に発表した修正経済見通しで、今年の実質国内総生産（GDP）成長率予測を2.6％と提示した。これは潜在成長率（約1.8％）を大きく上回る水準で、2022年（2.7％）以降4年ぶりの最高値である。2月の予測と比較すると、0.6ポイント上方修正された。これは2021年5月に3.0％から4.0％へ1.0ポイント上昇させて以来、5年ぶりの最大幅である。
今年第2四半期の成長率は前期比で0.2％上昇すると見込まれている。イ・ジホ韓国銀行調査局長は「市場では第2四半期に逆成長すると予想されているが、中東戦争への対応過程でプラス成長すると見ており、対応が難しくなる時期を第3四半期と見ている」とし、「第1四半期の基底効果や中東戦争によるエネルギーショックの影響で成長が鈍化すると見ている」と述べた。
また、中東発の供給ショックを追加予算など政府政策が一部緩和する中、半導体輸出の好調に支えられ、今年の成長率は2月の予測を上回ると予想した。先立って韓銀は、今年の年間成長率予測を2024年11月に1.8％と初めて提示した後、昨年5月に1.6％に引き下げた。その後、昨年11月に1.8％、今年2月に2.0％へと調整された。
半導体の好調は経常収支の黒字も牽引すると見込まれている。韓銀は半導体輸出の増加を反映し、今年の経常収支黒字規模を2月の予想（1700億ドル）より大幅に引き上げた2500億ドルと提示した。これは、過去最高の昨年の1,231億ドルの2倍以上に相当する規模だ。
韓銀はこの日、来年の成長率見通しを2月の1.8%から2.1%に引き上げた。これに先たち、韓銀は来年の成長率予測を昨年11月に1.9％と初めて提示した後、2月に1.8％に下げ、今回再び引き上げた。半導体サイクルが来年まで続き、成長率を引き上げるという分析が反映されたものと解釈される。
韓銀が分析した半導体景気の楽観シナリオでは、半導体輸出量が20%台中盤に拡大し、来年も10%台中盤の高い水準を維持することで、国内成長率が今年0.5ポイント、来年0.3ポイント上昇する可能性があると見ている。この場合、物価上昇率も今年と来年にそれぞれ0.1ポイント上昇すると見込んでいる。
一方、人工知能（AI）投資の収益性懸念からビッグテック企業が投資ペースを調整し、半導体輸出の増加が今年10%台に鈍化する場合、成長率は今年0.3%ポイント、来年0.2%ポイント低下すると分析した。
中東の状況展開に伴う見通しも示した。まず、米国とイランの交渉が成立し、ホルムズ海峡の航行が速やかに再開される場合、今年と来年の成長率はそれぞれ基本予測より0.1ポイント上昇すると分析した。米国とイランの交渉が長期化し、年末までホルムズ海峡の航行が制限される場合、今年と来年の成長率はそれぞれ0.5ポイント、0.3ポイント低下すると予測した。
ただし、半導体の好調が潜在成長率の上昇につながるとは限らないという見方も出ている。イ局長は「半導体ブームが永続的な変化であれば潜在成長率を上げるが、サイクルの観点で半導体産業が動く場合、潜在成長率への影響は限られている」と見通した。
韓銀は今年の消費者物価上昇率の見通しも2.2%から2.7%に引き上げた。2023年（3.6％）以降で最も高い水準と推定される。中東戦争の長期化により高油価が続き、今年の物価が大幅に上昇するとの見通しだ。コア物価上昇率も、昨年2月の予測（2.1%）を上回る2.4%に達すると予想されている。また物価上昇は今年8月にピークに達すると見込んでいる。
来年の消費者物価上昇率の見通しは2.0%から2.3%に引き上げられた。来年は原油価格のコスト上昇圧力は緩和される見込みだが、需要側の圧力が徐々に拡大することで、消費者物価とコア物価の上昇率はともに目標水準を上回ると予測されている。
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