韓国成長金融と金融投資協会は、ベンチャーおよびプライベートエクイティ（VC・PE）市場の回収の停滞を解消し、ベンチャー資本の好循環を実現するために、セカンダリ投資の拡大策を提案した。
8日、金融投資協会ブルズホールで開催された『証券業界中心のベンチャー回収市場活性化のための政策セミナー』で、キム・ヒジン韓国成長金融産業金融3チーム長は「国内のVC・PEファンドの新規結成規模は急増しているが、回収市場はIPOのボックス圏に閉じ込められている」と述べ、「出資者（LP）持分のセカンダリとコンティニュエーションファンドなど、民間主導の多様な流動化トラックが活性化されるべきだ」と明らかにした。
続いて発表を行ったイム・ビョンテ金融投資協会証券1部長は「証券業界のベンチャー資本供給が拡大する中で、回収市場での役割の確立も急務となった」とし、「今後3年間で1兆ウォン規模のセカンダリ投資を実施し、市場の潤滑油となる」と述べた。
最初の発表者として登場したキム・ヒジン韓国成長金融チーム長は、データ分析に基づき国内のVC・PEファンドの結成規模と回収市場との需給の不均衡を指摘した。
キムチーム長によると、国内のVCファンドの新規結成規模は2015年の2兆6000億ウォンから昨年の14兆3000億ウォンに増加した。PEFも同期間に10兆ウォンから30兆ウォン規模に増加し、年間新規結成額は42兆ウォンを超えた。一方、回収市場は約85%がIPOおよびプレIPO性格の店頭売却に依存しているが、最近10年間のIPO公募金額は停滞または減少している。
キムチーム長は「2022年75%だったVCファンドの民間LP比率が今年上半期には65%に減少した」とし、「ファンドの満期内回収が遅延する場合、民間資金の流出が深刻化する可能性がある」と指摘した。
続いて、出資者が保有持分を売却して流動性を確保する『LP持分セカンダリ』と、既存ポートフォリオを新ファンドに移転する『コンティニュエーションファンド』を代替案として提案した。グローバル市場のセカンダリ待機資金は昨年末時点で443兆ウォン規模であるのに対し、国内のセカンダリファンドの比率は新規結成ファンドの5～8%にとどまっている。
成長金融は2018年からLP持分セカンダリ投資を実施し、累積1100億ウォン以上を投資し、約900億ウォンを回収した。
続いてイム・ビョンテ金融投資協会部長は回収市場活性化のための証券業界の具体的な資金供給計画を発表した。
イム部長は「総合金融投資事業者の発行預金、総合投資口座（IMA）および中小企業特化証券会社を通じたベンチャー資本供給規模は、今年第2四半期基準で11兆6000億ウォンまで拡大した」とし、「資金供給の拡大に合わせて回収市場支援を並行して行うべき時期だ」と参加の背景を説明した。
金融投資協会が公開した支援策によると、証券業界は今後3年間で総額1兆ウォン規模のセカンダリ投資を推進する。これは韓国取引所など関係機関が創設する1兆ウォン規模のファンドと組み合わせて、総額2兆ウォン規模で運用される予定である。
支援トラックは大きく、大型総合投資会社の個別投資と証券会社共同ファンドの2つの方式で推進される。まず、発行預金およびIMAの認可を持つか、取得中の9社の大型総合投資会社が自社の能力を基に、既存株式、転換社債（CB）・新株予約権付社債（BW）などの株式関連債券、セカンダリファンドへの出資に約7000億ウォン規模を投入する。また、営業利益上位15社の証券会社と金融投資協会が3000億ウォンを出資し、モーファンド形式の共同ファンドを結成する計画である。
イム部長は「公開入札を通じて専門モーファンド運用者を選定し、既存株式、LP持分、コンティニュエーションファンドなどに資金を投入する」とし、「今年末までに運用者の選定を完了し、来年初めから本格的な投資を開始する計画だ」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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