グローバルな債券市場は物価、財政、経済状況に応じて明確に分かれている。米国の10年物国債金利は5.3%近くまで上昇した一方、中国は1%台にとどまっている。フランスでは財政不安が重なり、ドイツとの金利差が14年ぶりの最大水準に達した。
8日、国際金融センターによると、7日に行われた米国10年物国債の入札で落札金利は5.30%を記録した。入札前の市場金利は一時5.36%まで上昇したが、その後、安値買いが入って5.29%で終了した。応札倍率は2.77倍で、2016年以来の高水準であった。
米国の国債金利を押し上げる主な要因は再び高まる物価懸念である。ニューヨーク連邦準備銀行の調査によると、1年期待インフレ率は3.9%で、前月の3.6%から上昇し、2023年5月以来の最高値を記録した。3年期待インフレ率も3.2%から3.3%に上昇した。
米国連邦準備制度（Fed・連邦準備制度）の追加的な引き締めの可能性も金利の低下を制限している。9月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録では、多くの委員が年内に1回の追加金利引き上げが適切であると見ている。AI投資の拡大と高いエネルギー価格が新たな物価上昇圧力として作用する可能性があるとの判断である。
市場でも高金利の長期化が予想されている。バークレイズは2027年第3四半期の米国10年物国債金利の予想を5.00%から5.25%に引き上げ、当面5%を下回ることは難しいと見ている。
欧州でも財政不安が変数となっている。フランスとドイツの国債金利差は1.6%ポイントまで拡大し、14年ぶりの最高水準を記録した。イタリアの国家債務もGDPの139%に達しており、金利上昇が続く場合、利息負担が増大する懸念が出ている。
一方、中国の10年物国債金利は1.7%程度にとどまっている。消費と不動産の不振により経済回復が遅れており、家計や銀行の資金が国債に集中して金利を押し下げている。
米国5.3%、中国1.7%、フランスとドイツの金利差1.6%ポイント。主要国の国債金利の格差は各国の物価、財政、経済力の違いをそのまま反映している。今後もグローバルな債券市場における金利の差別化が続く可能性が高い。
* この記事はAIによって翻訳されました。
