「海外投資家」（海外株式に投資する国内個人投資家）は、米国株式市場の上昇にもかかわらず利益を得られなかった。昨年、米国株式市場は二桁の上昇率を記録したが、国内個人投資家の海外株式投資損益は25兆円を超える損失を記録した。年間を通じて米国株式市場は強気を示したが、レバレッジ・インバース商品などの高リスク株の取引が活発であり、年間を通じて急落と急反発が繰り返されたため、指数の動きと実際の投資成績が乖離したと考えられる。
28日、国民の力の金在燮議員の事務所が主要8社の証券会社（韓国投資・未来アセット・NH投資・三星・KB・キウム・新韓投資・トス証券）から提出された「個人投資家の国内外株式投資状況」をアジア経済が分析した結果、昨年の個人投資家の海外株式投資損益は総額-25兆2059億ウォンと集計された。
2024年の海外株式投資損益は16兆9118億ウォンの利益だったが、昨年は25兆2059億ウォンの損失に転じた。年度別では、2021年に1兆4356億ウォンの損失、2022年に14兆484億ウォンの損失を記録し、2023年には2兆7800億ウォン、2024年には16兆9118億ウォンの利益に反発した。今年1～6月には3兆1517億ウォンの利益を記録し、再び黒字に転じた。
投資規模は着実に増加している。昨年、主要8社の個人海外株式取引代金は938兆6104億ウォンで、2024年の540兆9816億ウォンより73.5%増加した。今年上半期の取引代金もすでに617兆3366億ウォンに達し、昨年年間取引額の65.8%に相当する。
米国株式市場は二桁上昇…海外投資家の成績は正反対
注目すべき点は、昨年の米国株式市場自体がかなりの強気を示したことである。S&P500指数は2024年末5881.63から2025年末6845.50へ16.4%上昇した。ナスダック総合指数も19310.79から23241.99へ20.4%、ダウ・ジョーンズ30産業平均指数は42544.22から48063.29へ13.0%上昇した。主要3指数がすべて二桁上昇したにもかかわらず、個人投資家の海外株式投資損益は大規模な損失を記録したことになる。
年末の指数だけを見ると上昇市場だったが、その過程は順調ではなかった。2025年1月27日、中国の人工知能（AI）スタートアップ「ディープシーク」の衝撃でナスダック指数は1日で3.1%下落し、フィラデルフィア半導体指数は9.2%急落した。エヌビディアは約17%下落し、1日で時価総額5930億ドルが消失した。
ドナルド・トランプ米大統領が昨年4月2日に大規模な相互関税政策を発表すると、米国株式市場は再び急落した。S&P500指数は4月8日には4982.77まで下落し、当時52週の安値を記録した。2月19日に記録した当時の史上最高値6144.15と比較すると18.9%の下落である。
しかし、トランプ大統領が4月9日に中国を除く多くの国に対する相互関税を90日間猶予すると発表したため、S&P500指数は1日で9.5%急騰した。ナスダック指数も12.2%上昇し、2001年1月以来最大の1日上昇率を記録した。
年間の指数だけを見ると上昇市場だったが、実際の投資過程では数ヶ月の間に急落と急騰が繰り返されたことになる。特に1日の収益率を2～3倍追随するレバレッジ商品を短期間に繰り返し売買した場合、買い・売りのタイミングによって年間指数上昇率と実際の口座収益率の間に大きな差が生じる可能性がある。
海外投資家の取引上位20商品中7商品がレバレッジ・インバース
実際、国内投資家の米国株式取引履歴では、レバレッジ・インバース商品への高い好みが確認される。これらの商品は市場の方向性を当てることができれば高い収益率を得られるが、変動性の大きい市場では損失もその分拡大する可能性がある。韓国預託決済機関の昨年の米国株式決済履歴（買い+売り）によると、国内投資家が最も多く売買した商品は半導体指数の1日の収益率を3倍追随する「ディレクシオン・デイリー・セミコンダクター・ブル3X」（SOXL・477億1442万ドル）であった。2位はテスラ（432億1497万ドル）、3位はテスラの1日の収益率を2倍追随する「ディレクシオン・デイリー・TSLA・ブル2X」（TSLL・348億8233万ドル）であった。
このほか、ナスダック100指数を3倍追随するTQQQ（124億6086万ドル）が8位、エヌビディアを2倍追随するNVDL（107億5095万ドル）が10位であった。半導体の下落に3倍ベットするSOXS（96億5588万ドル）が11位、ナスダック100の下落に3倍ベットするSQQQ（54億8768万ドル）が17位であった。イーサリアム価格の1日の収益率を2倍追随するETHU（53億3653万ドル）も19位に名を連ねた。これらの2～3倍のレバレッジ・インバース商品の買い・売り決済額は総額1262億8865万ドルであった。
株式市場が上昇した分、レバレッジ商品がすべて損失を出したわけではない。実際、昨年の決済額1位だったSOXLの年間総収益率は54.87%であった。一方、テスラ本株が年間上昇したにもかかわらず、テスラの1日の収益率を2倍追随するTSLLは昨年26.81%下落した。1日の収益率を倍数で追随する商品の特性上、基礎資産の年間収益率とレバレッジ商品の長期成績が必ずしも同じ方向と幅で動くわけではないことを意味する。
反対方向にベットした商品の損失は特に大きかったと考えられる。昨年、国内投資者の決済額上位20商品には半導体の下落に3倍ベットするSOXSとナスダック100の下落に3倍ベットするSQQQも含まれていた。米国株式市場が年間強気を示す中、SOXSは昨年85.5%、SQQQは53.1%下落した。強気市場で短期調整を狙ったインバース取引が繰り返された場合、取引のタイミングによって損失が累積された可能性が高い。
金融投資業界の関係者は「市場の方向性に関係なく、レバレッジ・インバース商品は変動性の大きい期間に取引のタイミングによって損益が大きく変わる可能性がある」とし、「特に1日の収益率を2～3倍追随する商品は期間が長くなるほど基礎資産の収益率との乖離が大きくなるため、単に指数が上昇したからといって投資家の収益もそれに伴うとは限らない」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
