28日、国際金融センターによると、最近のグローバルな長期金利の上昇は、各国の財政支出の拡大、国債供給の増加、中央銀行や海外投資家による国債購入の減少による需給の不均衡が背景にあるとされている。さらに、インフレ懸念から長期国債投資に対する報酬要求が高まっており、過去のような超低金利環境に戻ることは難しいとの分析が出ている。
アメリカでは、物価と雇用指標が金融政策の行方を左右する要因として挙げられている。30日に発表される8月のコア個人消費支出（PCE）物価は、前年同月比で3.4%、前月比で0.3%上昇すると予想されている。10月の追加金利引き上げの可能性も市場で取り上げられている。一方、9月の非農業部門雇用の増加幅が鈍化する場合、金利引き上げ圧力が弱まるとの見通しも出ている。
高い国債金利が連邦準備制度（Fed）の追加金利引き上げを制約する可能性があるとの分析もある。国際金融センターは、すでに10年物国債金利など主要金利が高水準に上昇している上、住宅部門など一部の経済が長期間低迷していることが追加金利引き上げを難しくする要因であると伝えた。
長期金利の上昇が長期化する場合、家計や企業の借入負担も増加する可能性がある。ブルームバーグは、各国の国債供給の増加と需要の弱まりが続く場合、高い国債金利が「ニューノーマル」として定着する可能性を指摘した。国債金利が高水準で長期間維持されると、借入負担の増加により家計や企業への圧力が高まるとの分析がある。一方で、貯蓄者には相対的に利益がもたらされると見られている。
利回り曲線の変化にも注目が集まっている。最近、アメリカの10年物と2年物国債金利の差が縮小しており、今後の利回り曲線の逆転の可能性に対する警戒が必要との分析が出ている。過去の景気後退過程では利回り曲線の逆転が先行信号として機能したが、最近では景気後退予測指標としての影響力がやや弱まっているとの評価もなされている。
25日現在、アメリカの10年物国債金利は5.16%で、前週比16bp（1bp=0.01%ポイント）上昇した。ドイツと日本の10年物金利もそれぞれ8bp、9bp上昇した。同期間中、ドル指数は0.75%上昇し、韓国のCDSプレミアムは3bp上昇した。
一方、アメリカとイラン間の交渉など地政学的な不確実性が続く中、市場では物価や金融政策だけでなく、主要国の国債需給条件と長期金利の動向が金融市場に影響を与える主要な要因として浮上している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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