米国と中国の間の戦争など国際的な紛争により、原材料価格の変動性が拡大している中、金融監督院（以下、金監院）は原材料上場指数商品（ETP）への投資に注意を呼びかけた。
22日、金監院によると、原材料ETPの時価総額（11日基準）は12兆4000億ウォンで、昨年末と比べて1.9％（2300億ウォン）増加した。これは全体のETP時価総額469兆ウォンの2.6％に相当する。
特に原油ETPの時価総額の増加が目立つ。11日基準で原油ETPの時価総額は2兆6800億ウォンで、全体の原材料ETP時価総額の21.6％を占める。これは昨年末（1兆8300億ウォン）と比べて46.7％（8500億ウォン）増加した数値である。
同期間に、銀ETP、天然ガスETP、金ETPの時価総額はそれぞれ18.2％、20.3％、0.6％減少したことと対照的である。
原材料ETPの中でレバレッジ・インバース商品の比率は37.4％で、全体のETPの7.4％に達することもリスクを高める要因である。レバレッジ・インバース商品は一般商品に比べて基礎資産価格に対する変動性が高く、短期的な投機資金が流入しやすい。
これは基礎資産価格が単純に上昇・下降を繰り返すだけでも、累積収益率が基礎資産よりも低くなる負の複利効果が発生する可能性がある。金監院の分析によると、原油・天然ガスETPの中でレバレッジ・インバース商品の比率はそれぞれ88.4％および93.6％に達する。
金監院は「原材料は国際紛争、産油量の増減、AIなどの産業需要、気候変動、為替など様々な要因によって価格が決定されるため、個人投資家が価格変動性を予測することは難しい」とし、「特に地政学的リスクが完全に解消されていない状況では、変動性が拡大する可能性が高い」と警告した。
金監院は、原材料価格の急騰・急落によりETN価格が1000ウォン以下に下落した場合、商品が上場廃止される可能性があると説明した。2021年以降に発行されたETNは、価格が1000ウォン未満に下落すると早期清算されるという規定があり、自動的に上場廃止となる。2021年以前に発行されたETNも、価格が100ウォン以下など非常に小さくなる場合には乖離率管理が不可能となり、上場廃止される可能性がある。
金監院は「原材料ETP、特にレバレッジおよびインバース商品の取引規模や乖離率などの異常徴候を監視し続けるとともに、原材料価格の不安定性の増加や地政学リスクの深化により投資家のリスクが拡大する場合、消費者警報を追加発令するなど積極的に対応する」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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