SK証券は22日、ハイブについて、BTSの活動再開と低年次の知的財産権（IP）の業績寄与が共に反映され、市場の予想を上回ると予測した。しかし、BTSへの高い依存度を低下させることが重要であると評価し、目標株価を従来の35万ウォンから29万ウォンに引き下げた。投資判断は「買い」を維持した。
パク・ジュンヒョンSK証券研究員はこの日、報告書を通じて「ハイブは単一のIPへの依存度が高く、これを緩和するためには新しいIPの確保が不可欠である。しかし、その解決策もメガIPの保有から生まれる」と述べた。
パク研究員は「グローバルツアーの編成時にBTS級のアーティストを保有する企画会社は、現地のプロモーターや会場との交渉力で優位性を確保する」とし、「さらに、キャッツアイで現地化モデルの成功事例を確保し、追加的な現地化IPの育成能力も検証された点から、4社の中で低年次パイプラインが最も厚いと判断する」と評価した。
業績に関しては「第3四半期は北米と欧州に回数が集中し、回数当たりのチケット売上が大幅に上昇する一方で、舞台制作費などの初期固定費はすでに投入されている。外形成長に伴う利益規模の拡大が第2四半期のマージン低下分を相殺する見込みである」と評価した。
下半期にはBTSの活動空白により外形の減少が予想されるが、収益性は改善されると見込まれている。パク研究員は「BTSの下半期の活動計画が公開されていないため、外形の逆成長は避けられないが、精算率の高いメガIPの売上が縮小し、低年次IPの比重が拡大することで営業利益率はむしろ改善される見込みである」とし、「外形の縮小にもかかわらず利益率が上昇する点で、利益の質の改善が確認される期間である」と判断した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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