製薬・バイオ株は9月に入り再び大幅に下落している。アメリカの基準金利の上昇により成長株へのバリュエーション負担が増大し、半導体に投資資金が再び集中したことで、先月のバイオ循環買いが一ヶ月で力を失った様子である。
21日、韓国取引所情報データシステムによると、今月1日から18日までの主要テーマ・戦略指数39の収益率を比較した結果、KRX K-AIバイオテックコスダック指数は12.08%下落し、最も低い収益率を記録した。KRXバイオTOP10指数とKRX技術移転バイオ指数もそれぞれ11.23%下落し、バイオ指数が下落率の上位を占めた。
一方、半導体は正反対の動きを見せた。同期間中、KRX半導体Top15指数は7.37%、KRX AI半導体指数は5.14%上昇した。今月に入ってから半導体とバイオの収益率の差は最大19.45ポイントまで広がった。
バイオ株の弱気は年初から続いている。今年に入ってから18日まで、KRX K-AIバイオテックコスダック指数は48.68%下落し、技術移転バイオ指数も40.62%減少した。バイオTOP10指数も24.78%下落した。大手バイオ株も弱気を免れなかった。今年初めと今月18日の株価を比較すると、アルテオジェンは45万7000ウォンから25万3500ウォンに44.5%下落した。HLBは44.0%、SKバイオファームは36.8%、ユハン製薬は32.7%下落した。サムスンバイオロジクスとセルトリオンもそれぞれ16.9%、11.4%下落した。
市場では最近のバイオ株の弱気を深刻化させた要因として金利上昇が挙げられる。アメリカ連邦準備制度（Fed）が今月基準金利を0.25ポイント引き上げたことで、未来の業績に対する期待を先取りする成長株のバリュエーション負担が一層増大した。
バイオ企業は現在の利益よりも将来の新薬開発や技術移転などによって発生する未来の収益に企業価値が左右されることが多く、金利上昇に対して相対的に敏感である。金利が上昇すると、未来のキャッシュフローに適用される割引率が高くなり、現在価値が低下する上、研究開発や臨床試験に必要な資金調達コストも増加する可能性がある。
さらに、バイオテーマは上半期から証券市場の資金がサムスン電子やSKハイニックスなどの半導体株に集中しているため、需給面でも徹底的に見放されてきた。業界内部では臨床関連の悪材料も相次いだ。コオロンティシュジンは7月、変形性関節症の細胞遺伝子治療薬『TG-C』のアメリカでの臨床3相第一試験で投薬群とプラセボ群間の統計的有意性を確保できず、株価は5月の最高15万ウォンから7月末には最低1万1000ウォン台まで下落した。同社は薬効自体は確認されたとし、臨床失敗ではないとの立場を示しており、10月には第二回臨床3相結果の発表を控えている。
今月もエイビエルバイオは技術移転に関する未公開情報利用疑惑で金融当局の押収捜索を受け、オームセラピューティクスはビッグファーマのブリストル・マイヤーズ・スクイブ（BMS）に技術移転した血液癌治療薬候補物質の臨床開発が中止され、株価が急落している。
7月末に単一銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）規制が施行されて以来、半導体に集中していた取引が減少し、8月にはバイオとコスダックに循環買いが見られ、わずかに上昇した。業界は当時のバイオ上昇について、業績の変化よりもこれまで見放されていた業種に資金が移動したことによる『反作用』の性格が強いと分析している。
金融投資業界の関係者は「年初から半導体に資金が集中し、バイオ企業の個別の悪材料も続いているため、投資心理が大きく弱まっている状況だ。ここに金利上昇が重なったため、トレンド的な反発のためには金利の安定とともに、大型技術移転や臨床成果のように投資家が再び関心を持つきっかけが必要だ」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
