興国証券は9日、HD現代の投資判断を「買い」と維持し、目標株価を33万ウォンに引き上げた。これは、造船、石油・化学、電力機器、建設機械、船舶サービスなど主要子会社全般の業績改善に支えられ、良好な業績の流れが続くとの見通しによるものである。
박종렬（パク・ジョンリョル）興国証券研究員は、HD現代の第3四半期の連結基準売上高を前年同期比14.8%増の20兆9000億ウォン、営業利益を88.6%増の3兆2000億ウォンと予測した。前四半期に続き良好な営業実績を記録するとの分析である。
HD韓国造船海洋とHD現代オイルバンクが連結営業利益の増加を主導する一方、HD現代エレクトリック、HD現代サイトソリューション、HD現代マリンソリューションなどほとんどの子会社も堅調な業績を上げると予想されている。
HD韓国造船海洋は高船価・高収益プロジェクトの比率拡大と生産性改善が寄与し、HD現代オイルバンクは国際原油価格の強含みと地政学的リスクによる精製マージンの改善および在庫関連の利益が業績を支えると見込まれている。HD現代エレクトリックは高収益性の北米向けプロジェクトの納品と電力部門の収益性改善、HD現代サイトソリューションは量の拡大と製品ミックスの改善、価格引き上げおよびプロモーションコストの削減が期待される。HD現代マリンソリューションもアフターマーケット（AM）内のエンジン比率拡大を通じて堅調な収益性を維持すると予測されている。
年間業績の見通しもポジティブである。박研究員は、HD現代の今年の連結基準売上高を86兆1000億ウォン、営業利益を13兆8000億ウォンと予測した。これはそれぞれ前年対比20.8%、125.9%の増加であり、既存の見通しを維持している。
造船、電力機器、建設機械、船舶サービスなど多様化された事業ポートフォリオとグローバル需要の拡大が業績のモメンタムを維持すると判断されている。特にHD韓国造船海洋は北米の新規LNG生産プロジェクトの開発本格化に伴うLNG船の発注増加と堅調なタンカー市況が、HD現代エレクトリックは電力インフラ市場の構造的成長と高付加価値市場競争力が業績改善を支えると予想されている。
박研究員は「良好な業績とともに子会社の持分価値の増加を反映し、目標株価を引き上げる」と述べ、「業績のモメンタムや株主還元、ガバナンスなどを考慮し、NAVに対する割引率は45.0%を適用した」と明らかにした。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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