ウォン・ドル為替と米国債金利が短期間で急激に変動しており、主要大企業が経営戦略の策定に苦慮している。数週間ごとにマクロ指標が変動するため、四半期単位の計画を立てることが難しくなっているとの声が上がっている。
7日、ソウル外国為替市場でウォン・ドル為替は1340.5ウォン（午後3時30分基準）で取引を終えた。6月の年高値に比べて約14%下落した水準である。
為替の変動は企業の業績に直接影響を与える要因とされている。サムスン電子は、今年第2四半期にドル高が前四半期に比べて営業利益に約3兆1000億ウォンのプラス効果をもたらしたと発表した。現代自動車も第2四半期の為替効果により売上が2兆5710億ウォン、営業利益が2380億ウォン増加したと説明している。逆に言えば、ウォンが急速に強くなる場合、これまで享受してきた為替の恩恵もそれだけ減少する可能性がある。
経済界では、為替の絶対水準よりも変動速度の方が大きな負担であるとの意見が出ている。経済界の関係者は「四半期計画を立てても数週間後には為替前提から再度見直さなければならない」とし、「不確実性が高まる中で投資のタイミングを確定するのが難しい状況だ」と述べた。為替が高くても低くても一定水準が維持されれば事業計画に反映できるが、数ヶ月の間に方向が変わると販売価格や原価、投資資金を再計算しなければならないという。特に海外売上と投資比率が高いサムスン電子・SKハイニックス・現代自動車・LG電子などは、為替と金利の前提を複数のシナリオで再構築する必要があるとの見方が示されている。
米国債金利は逆の動きである。10年物金利は2日、取引中に4.817%まで上昇し、2023年11月以来の最高値を記録し、4日にも4.78%を示した。米国の財政赤字拡大や物価負担、追加金利引き上げの可能性が長期金利を押し上げているとの解釈が続いている。
金利負担も経営計画を揺るがす要因として指摘されている。米国債金利はグローバルな社債や貸出金利の基準となる。海外工場や人工知能（AI）データセンターなどに大規模投資を行っているサムスン・SK・現代自動車・LGなどは、長期金利が上昇するほど債券発行や借入コストの負担が増加せざるを得ない。投資収益率の基準線が共に上昇するため、事業の時期や規模を再検討する可能性が指摘されている。
大韓商工会議所が製造業2470社を調査した結果、55.6%が中東情勢の変化を受けて下半期の経営計画を修正したと回答した。販売価格・納品単価を調整した企業は59.3%、原材料調達方法を見直した企業は56.4%に上った。新規投資の規模や時期を調整したとの回答も19.7%に達した。
イ・ミンヒョク KB国民銀行研究員は「米国の長期金利上昇がハイパースケーラーの資本コストを高め、AI投資や半導体業界を萎縮させる場合、韓国経済と株式市場を通じてウォン安圧力を高める可能性がある」と述べた。米国債金利と為替の変動がサムスン電子・SKハイニックスなどの輸出企業の業績だけでなく、AI投資需要にも同時に影響を与えることを意味すると解釈される。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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