中国の銀行がドル預金を集めて米国債を購入している。中国の輸出が好調でドルの流動性が豊富になった中、相対的に高い収益率を示す米国債が中国の銀行にとって魅力的な投資先となっている。
ロイター通信によると、中国の5大国有銀行は2023年からずっとドル預金に2.8%の金利を提供していたが、6月から一部の銀行では金利が3%を超え始めた。中小銀行や外国系銀行では先月から4%に近い金利を提示し、ドル預金の誘致に乗り出している。
最近、中国の輸出が好調で過去最高の貿易黒字を記録し、中国国内のドル預金が急増している。この動きは、中国中央銀行である人民銀行によると、7月末時点で中国国内の外貨預金が1兆1800億ドルに達し、1年前と比べて17.9%増加したことに起因している。今年の最初の7ヶ月間で1212億ドルの増加が見られた。
銀行はこのように集めたドルを米国債に投資している。最近、米国の10年物国債金利はインフレや米国財政への懸念、米国経済成長の見通し改善などが重なり、6月初め以降30bp（1bp=0.01%ポイント）以上上昇し、4.76%に達した。中国の銀行にとっては、相対的に高い収益率が形成された米国債に投資することで利息収入を得ることができる。
これはドルに対する人民元の強さを緩和する助けにもなる。銀行がドル預金を誘致すれば、企業や個人が保有するドルが人民元に換金されるのを一部減少させることができるからだ。最近、人民元はドルに対して強い動きを続けている。昨年初め以降、ドルに対する価値が約9%上昇した。急激な人民元の上昇は、内需不振に苦しむ中国経済に負担をかける可能性がある。
また、銀行がドルを海外の米国債に投資することで、国内債券市場に流入する資金を一部分散させ、中国国債金利のさらなる低下圧力を和らげることができるとの分析もある。
ただし、ロイターは中国の銀行による最近の米国債購入が中国全体の米国債保有量をどれだけ増加させるかはまだ不明であると指摘している。米国財務省によると、中国が保有する米国債の規模は6月時点で6334億ドルで、1年前と比べて13%減少している。これは2008年9月以来の最低水準であり、2013年のピークの半分にも満たない。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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