韓国投資証券は、S-Oilについて、グローバルな精油設備の不足により精油製品の価格が強気で推移すると予測した。投資意見は「買い」を維持し、目標株価は従来の20%引き上げた18万円とした。
イ・チュンジェ韓国投資証券研究員は「原油が不足しているのではなく、精油設備がさらに不足している状況である」と述べ、「現在、世界で唯一原油の供給と精油設備の稼働に問題がないアメリカの精油設備の稼働率も8月時点で歴史的な最高水準に達している」と語った。
アメリカの精油設備の稼働率は先月末に98%まで上昇した。イランとアメリカの精油施設への攻撃による供給の混乱に加え、ロシアもウクライナ戦争以降の石油輸出規制などにより精油設備の稼働に困難を抱えているとの分析がある。
精油製品の価格も強気である。先月4日現在、アメリカの軽油価格は2022年6月に記録した史上最高値を超えた。当時、ウエストテキサス産原油（WTI）はバレル当たり115ドルだったが、現在のWTIは90ドル程度にとどまっており、精油製品の高い収益性が際立っている。
この研究員は「より低い原油価格にもかかわらず、より高い精油製品価格が形成されていることは、精油設備が実際に不足していることを意味する」とし、「東南アジアなどの低所得国の需要減少とロシア地域の迅速な精製設備の再稼働がなければ、精製マージンは当分の間高い水準を維持するだろう」と展望した。
さらに「地政学的リスクが解消されても、精油設備の正常化には最低でも2～3年かかる」とし、「S-Oilは世界のさまざまな地域から調達した原油で高品質な精油製品を安定的に生産するため、地政学的リスク解消後も競争力を維持するだろう」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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