ウォン・ドル為替は短期的な需給条件から大きく変動していたが、韓国経済のファンダメンタルズ（基礎体力）を反映し始めたとの分析が出ている。外国人の国内株式需給改善や輸出企業のドル売り拡大などにより、為替市場の需給が改善し、輸出好調や経常収支黒字などのファンダメンタルズ要因がウォン高を支え、為替のさらなる下落の可能性も高まっている。
24日のソウル為替市場で、米ドルに対するウォンの為替レートは、取引中に1376.50ウォンを記録した。21日午後3時30分の基準価格（1386.5ウォン）から10.0ウォン下落した。これは昨年9月17日の取引中の安値（1375.70ウォン）以来、最も低い水準である。2ヶ月前にはドル当たり1560ウォン台まで急騰していた為替は、最近下落傾向を示している。
今年に入ってからの為替上昇には、ファンダメンタルズよりも短期的な需給要因が強く作用していた。外国人の国内株式の順売却などによりドル需要が拡大し、ウォン売り圧力が高まり、ウォン価値の下落が為替上昇につながった。6月には外国人の国内株式資金が323億7000万ドルの順流出し、過去最大を記録した。
最近、需給条件は急速に改善している。輸出企業のドル売り規模が大幅に増加した。キム・ナムジュン民主党議員が韓国銀行から提出された資料によると、非金融民間企業の今年第2四半期の現物為替・先物為替売上高は2635億9000万ドルで、昨年同期間より71.5%増加した。買い入れ額を除いた順売却規模は1096億5000万ドルで、1年前より4倍近く増加した。上半期の順売却規模も1869億ドルで、昨年上半期より3倍以上増加した。
外国人需給もウォン高を支えている。最近、外国人の国内株式の順買いが流入し、8月1日から20日までの輸出も堅調な流れを示した。輸出好調や経常収支黒字などのファンダメンタルズがウォン高圧力を強め、為替下落を支えているとの分析がある。最近、ユ・サンデ大韓銀行前副総裁は「昨年末から今年初めまで為替決定要因の中でファンダメンタルズよりも需給、期待などの短期的要因が大きく作用し、為替が大きく上昇した」とし、「しかし最近は需給要因の影響力が減少し、内外金利差や経常収支黒字など中長期的要因の影響力が大きくなっている状況である」と述べた。
短期的には為替が一方的な下落を続けるよりも1400ウォン前後で変動する可能性もある。1400ウォン以下では、輸入業者の決済需要や海外投資家の換金需要が流入し、下落速度が制限される可能性がある。米国の通貨政策やグローバルドルの流れ、地政学的リスクなどの外的要因も為替の変動性を高めることがある。
チェ・ギュホハンファ投資証券研究員は「当面、ウォン・ドル為替は1400ウォンを中心に上方圧力が制限される見込み」とし、「短期的には為替が一方的に下落するのではなく、1370〜1430ウォンの範囲で変動しながら低下する可能性が高い」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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