サムスン電子は今年、最大110兆ウォンに達する史上最大規模の株主還元を実施する。これは既存の国内企業最大記録を約5倍上回る規模である。半導体の業績改善により確保した現金を株主に大規模に還元し、最近の従業員報酬を巡る株主の不満にも応える形となった。業績成長と株主価値の向上を同時に図る株主親和経営を一層強化したとの評価がある。
サムスン電子は21日に理事会を開き、2026年の株主還元規模を約90兆〜110兆ウォンと予想し、実施方針を決定した。これは2020年の20兆3000億ウォンという既存の最大株主還元規模の約5倍に相当する。2016年から2025年までの年平均株主還元規模である13兆8000億ウォンと比較すると約7倍に達する。サムスン電子は2024年から2026年までの3年間、余剰現金流（FCF）の50%を株主還元に活用するという既存の方針もそのまま実施することにした。
サムスン電子は今回の決定を通じて、最近の業績改善に伴う現金創出力を株主に積極的に還元する方針である。今年の予想株主還元を含めると、2024年から2026年までの3年間の株主還元規模は総額120兆〜140兆ウォンに達する見込みである。
サムスン電子の株主還元拡大は一時的な措置ではない。サムスン電子は1975年に国内証券市場に上場して以来、1980年を除いて毎年現金配当を実施してきた。2016年にはFCFの50%を株主還元の資金として活用する方針を打ち出し、2017年からは四半期配当を導入し、年間4回の配当を行う体制を整えた。
定期配当の規模も着実に維持してきた。サムスン電子は2018年から毎年9兆6000億ウォン規模の定期配当を実施し、2021年からは年間9兆8000億ウォンに拡大した。定期配当後に残余資金が発生した場合は追加還元するという原則に基づき、2020年には第4四半期に特別配当として10兆7000億ウォンを支給した。昨年の第4四半期にも1兆3000億ウォンの特別配当を実施した。2015年から昨年の第4四半期までの累積現金配当は102兆8000億ウォンに達し、100兆ウォンを超えた。
配当だけでなく、自社株買いと消却も並行して行っている。サムスン電子は2015年から昨年末までに総額38兆ウォンの自社株を買い入れた。これは従業員報酬に活用したり、消却して株主価値を高める方法である。
サムスン電子は今年第3四半期に定期の四半期配当を含めて約30兆ウォンの現金配当を実施する計画である。具体的な規模は10月末の理事会で確定する。残りの株主還元の規模と方法は来年1月末の理事会で決定する予定であり、現金配当と自社株買い・消却を総合的に考慮する。
今回の決定は、最近サムスン電子内部で浮上した従業員報酬と株主価値との間のギャップにも影響を与えると見られる。サムスン電子は半導体事業の業績改善を基に従業員の成果給を拡大してきた。一方、株主の立場では業績改善に伴う成果が株価や配当などで十分に還元されているかについて不満が続いていた。今回の大規模な株主還元は、会社の成果を株主に直接分配するというメッセージであり、こうした不満を一定程度解消できると考えられる。
サムスン電子はこの日、従業員報酬のための約15兆ウォン規模の自社株買いも決議した。従業員報酬用という点で株主還元とは性格が異なるが、自社株買いによる流通株式の減少は1株当たりの価値向上に影響を与える可能性がある。従業員報酬と株主価値向上を同時に推進する構造である。
サムスン電子が株主還元を一時的な政策ではなく、経営の一環として運営してきた点でも意義がある。大規模な設備投資と未来事業投資を続けながらも、現金流が改善されればその成果を株主と共有する構造を維持してきた。今回の史上最大規模の還元は、この政策基調が半導体業界の回復と相まって大きく拡大した結果である。
SKハイニックスもメモリ業界の改善に伴う現金創出力の拡大を背景に株主還元を強化している。国内半導体企業が業績改善後に確保した現金を設備投資や研究開発だけでなく、株主にどれだけ還元するかを巡って競争する様相も見られる。
サムスン電子は今後も株主還元政策を忠実に実施し、関連計画を株主や市場に積極的に伝える方針である。今回の史上最大規模の還元が実際に株主価値の上昇につながるか、また今後もこのような還元基調を持続するかが市場の関心事である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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