![サムスン電子・SKハイニックス [写真=聯合ニュース]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/21/20260821140520550980.jpg)
人工知能（AI）メモリーの好況により、現金が増加したサムスン電子とSKハイニックスが株主還元競争に突入した。SKハイニックスは40兆ウォン規模の自社株買い・消却を決定し、競争の幕を開けた。サムスン電子も今月中に次期株主還元政策を確定する見込みであり、AI半導体によって得た現金を投資と株主還元にどのように分配するかが注目されている。
21日、業界によると、SKハイニックスは19日の取締役会で40兆ウォン規模の自社株買い・消却を決議した。取得対象は約2407万株で、全発行株式の3.3%に相当する。20日から約3ヶ月間、取引所で取得した後、全量を消却する。これは国内上場企業の自社株消却の中で最大規模である。
株主還元基準も引き上げられた。SKハイニックスは2025年から2027年までの累積余剰現金流（FCF）の50%範囲内で還元するという従来の政策を50%以上に引き上げた。自社株買い・消却と現金配当を併用し、特別配当を含む配当拡大も検討している。
SKハイニックスが還元規模を拡大できた背景にはAIメモリーの好況がある。今年第2四半期の営業利益は60兆5426億ウォンを記録した。第2四半期末の純現金も約69兆ウォンに増加した。証券業界では、今年と来年のFCFが大幅に増加すると予想している。サムスン証券は今回の自社株消却が発行株式数を減少させると同時に、経営陣の利益持続性に対する自信を示す信号であると評価した。
サムスン電子の動きにも注目が集まっている。サムスン電子は2024年から2026年までのFCFの50%を株主に還元する政策を運営している。年間の定期配当規模は約9兆8000億ウォンである。市場では、サムスン電子が今月末に取締役会を開き、特別現金配当などを含む追加の株主還元策を確定する可能性が指摘されている。
特にSKハイニックスが先に40兆ウォンという大規模なカードを切ったことで、サムスン電子の選択肢が注目されるようになった。サムスン電子もAIメモリーの好況により現金創出力が改善されたため、従来の政策以上の還元を求める市場の期待が高まると分析されている。実際、SKハイニックスの発表の翌日、サムスン電子の株価は9.49%上昇し、SKハイニックスは12%を超える上昇を見せた。株主還元への期待が両銘柄の株価再評価の要因となった。
ただし、両社の資本配分の状況は同じではない。サムスン電子はメモリーだけでなく、ファウンドリーやモバイルなど大規模な投資が必要な事業も運営している。SKハイニックスもまた、用仁クラスターや清州の増設などAIメモリー生産能力の拡大に多額の資金を投入しなければならない。株主還元の拡大がすぐに投資の縮小を意味するわけではないため、両社が確保した現金の絶対規模よりも、今後の現金流をどのように配分するかが重要であるとの分析が出ている。
市場では、今回の競争が一過性の自社株消却にとどまらない可能性にも注目している。SKハイニックスは3年間FCFの50%以上を還元することを決定しており、サムスン電子も次期政策でAI好況に伴う現金増加分を反映する可能性がある。AI半導体の好況が設備投資の拡大だけでなく、大手半導体企業の資本配分や株主還元政策をも変える様子が見られる。
財界関係者は「AIメモリーの好況により、サムスン電子とSKハイニックスの現金創出力が過去とは異なるレベルに上がった」と述べ、「投資を継続しながらも増加した現金の一部を株主に還元する方式が、今後両社の企業価値評価において重要な変数となるだろう」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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