金価格が高騰する中、投資家は銅にも注目すべきである。人工知能（AI）データセンターや電力網への投資拡大により需要が増加している一方で、供給制約も影響し、銅価格は歴史的な最高値を記録している。ただし、銅に投資する上場投資信託（ETF）でも、現物と先物など基礎資産によって収益率が大きく異なるため、慎重に検討する必要がある。
20日、産業通商資源部によると、17日（現地時間）にロンドン金属取引所（LME）の現物基準で銅価格はトン当たり1万4850ドルに達した。今年初めと比べて18.13%の上昇であり、過去最高値である。
銅価格はさらなる上昇の可能性が高いと見込まれている。AIデータセンターや電力網の拡充により需要が増える一方で、生産量は短期間で大幅に増加することが難しいためである。さらに、生産の遅れも影響し、供給制約が強まっている。三星証券の研究員であるオク・ジフェは、「銅生産業者は老朽化した鉱山で品位低下に直面しており、新規プロジェクトの開始や増産にも困難を抱えている」と述べ、「数十億ドルに及ぶ投資にもかかわらず、増産が遅れ、新たな需要を供給が満たせないという懸念が深まっている」と説明した。
銅への投資はどのように行うことができるのか。個人投資家が手軽にアクセスできる方法はETFである。国内市場に上場している銅投資ETFには『TIGER銅実物』と『KODEX銅先物(H)』がある。『TIGER銅実物』は銅の現物価格に投資する商品であり、調達庁の倉庫に保管された銅の倉庫証券に投資する構造で、先物契約のロールオーバーコストを回避しながら銅の現物価格に投資できる。一方、『KODEX銅先物(H)』はアメリカで取引される銅先物を基礎資産とする。
収益率は商品ごとに異なる。7月14日から今月14日までの間に『KODEX銅先物(H)』は3.07%上昇したが、『TIGER銅実物』は0.51%下落した。これは両商品が追随する銅価格が異なるためである。『KODEX銅先物(H)』はアメリカで取引される銅先物価格を追随するのに対し、『TIGER銅実物』はロンドン金属取引所（LME）の現物価格を反映している。最近、アメリカが精錬銅の輸入品に関税を課す可能性が指摘され、関税施行前に銅を確保しようとする需要が先物に集中し、現物との価格差が拡大した。
銅の現物価格が中長期的に上昇すると予想され、先物のロールオーバーに伴うコストを回避したい場合は現物型ETFが良い選択肢である。一方、アメリカ国内の銅供給や関税政策による先物価格の上昇を期待する場合は先物型ETFが選択肢となる。
* この記事はAIによって翻訳されました。
