19日（現地時間）にブルームバーグ通信が報じたところによると、バンク・オブ・アメリカ（BofA）、シティグループ、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェースなどのグローバル銀行は、最近スワップを通じてSKハイニックスの国内株に投資しようとする顧客に対し、担保付き翌日物金利（SOFR）に約150〜300bp（1bp=0.01%ポイント）を加えた金利を提示している。
6月中旬には、一部の銀行が新規スワップ取引や契約更新を希望する顧客に対し、SOFRに1000bp以上高い金利を要求していたことと比較すると、コストは大幅に低下した。SOFRは5月以降3.50〜3.69%の水準で推移している。
スワップは、投資家が実際に株式を保有せずに株価変動による利益を得ることができるデリバティブである。韓国、中国、インドなどでは、資本規制や税金、匿名性、レバレッジ活用などの理由から、グローバルファンドが直接株式を購入する代わりにスワップを利用することが多い。
以前、AI投資ブームによりSKハイニックスの株価が6月22日までの1年間で約11倍に急騰し、レバレッジ投資需要も急増した。そのため、銀行はSKハイニックスへの取引が過度に集中することを懸念し、新規スワップ取引を制限したり、一部顧客のリクエストを拒否したりすることもあった。
しかし最近、状況は変わった。AI関連株に対する投資家の不安が高まり、グローバル市場全体に売り圧力が広がった。そのため、以前に取引を拒否していた一部の銀行も再び新規顧客の獲得に乗り出したと伝えられている。
ブルームバーグが集計したデータによれば、コスピは先月だけで22%急落し、2008年10月以来の最大の月間下落率を記録した。SKハイニックスとサムスン電子がコスピで占める割合は合わせて約半分に達する。
このようなテクノロジー株の調整に加え、SKハイニックスのアメリカ株式預託証書（ADR）発行が重なり、銀行が懸念していた集中リスクも緩和された。SKハイニックスが先月アメリカ市場でADRを発行し、投資家が国内株スワップ以外の投資手段を確保したことに加え、AI株の急落により既存のレバレッジポジションも一部縮小されたためである。
実際、BofAが最近アジア地域のファンドマネージャーを対象に実施した調査でも、日本を除くアジアの投資家がテクノロジー株や景気敏感株の比率を減らし、防御株に移行する傾向が見られた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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