今年第2四半期、韓国の家計負債が史上初めて2000兆ウォンを超えた。住宅の売買が増加し、住宅関連貸付が拡大したことに加え、株式市場の好調に伴う投資需要が重なり、3ヶ月で26兆ウォン近く増加した。第2四半期の家計負債の増加幅は2021年第3四半期以来5年ぶりの大きさである。家計負債が再び急激な増加傾向を示す中、不動産と金融市場に広がる金融不均衡への懸念も高まっている。
韓国銀行が19日に発表した「2026年第2四半期家計信用（暫定）」統計によると、今年6月末の家計信用残高は2019兆8000億ウォンに達した。2002年第4四半期に関連統計が公表されて以来、最大の規模である。今年第2四半期の増加幅は25兆9000億ウォンで、2021年第3四半期（34兆8000億ウォン）以来の最大であった。
家計信用は、家計が銀行・保険会社・貸金業者・公的金融機関などから受けた貸付に、クレジットカードなどでの外貨購入を加えた包括的な家計負債の規模を示す指標である。韓国の家計信用は2024年第2四半期に増加傾向に転じて以来、9四半期連続で増加を続けている。
家計貸付商品の中で、住宅関連貸付残高は1190兆8000億ウォンで12兆2000億ウォン増加した。住宅売買取引量の増加などの影響で、前四半期の増加幅（8兆1000億ウォン）よりも大きく拡大した。信用貸付などのその他の貸付残高は700兆5000億ウォンで12兆8000億ウォン増加した。2021年第3四半期以来の最大の増加幅である。
韓国銀行の金融統計チーム長である金成俊氏は、「第2四半期の住宅関連貸付とその他の貸付がそれぞれ半分程度増加した」と述べ、「住宅関連貸付は第2四半期の譲渡税の中止前の需要により、住宅売買量の増加や既存住宅関連の貸付需要が影響を与えた」と説明した。続けて、「その他の貸付が大きく増加したのは、預金銀行の信用貸付と証券会社の信用供与が増加した影響であり、これは第2四半期の株式市場が好調だったため、株式投資需要がかなりの影響を与えたが、過去の傾向と比較すると異例の大きさであった」と付け加えた。
家計負債が2000兆ウォンを超え、金利上昇が重なる中、脆弱な借主の返済負担が増大する可能性も指摘されている。韓国銀行は、6月の金融安定報告書で、家計貸付の延滞率は長期平均を下回っているが、返済能力が不足している家計の脆弱借主の割合（借主数基準）が上昇していると分析した。韓国銀行によると、今年第1四半期末の脆弱借主の割合は6.7%で、2025年第3四半期末（6.4%）よりも高くなった。
金融市場全体の不安レベルも高い状況である。金融システムの短期的な安定状況を示す金融不安指数（FSI）は、今年6月に16.9となり、昨年末（16.0）よりも高く、「注意」段階（12以上）に留まっている。中長期的な金融脆弱性を示す金融脆弱性指数（FVI）も、今年第1四半期に46.0となり、長期平均の45.7を上回った。特に不動産価格の上昇期待が高まると、家計負債が増加し、これが再び住宅価格の上昇を助長する経路を通じて、金融脆弱性が中長期的に蓄積される可能性がある。
このような金融不均衡の蓄積は、韓国銀行の追加金利引き上げの必要性を裏付ける要因として作用する見込みである。先月開催された金融通貨委員会の通貨政策方向会議でも、ある金通委員は「信用拡大を伴った資産価格上昇の可能性など、金融安定リスクに対する警戒感が高まっているため、基準金利を引き上げてインフレと金融不均衡の増加に対応すべきである」と述べた。韓国銀行の分析によると、基準金利を引き上げた後、6四半期が経過すると、資産価格部門を中心にFVIが6.0下落することが示されている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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