アメリカや日本など主要国の長期国債金利が数十年ぶりの高水準を更新し、国内市場が再び暴落した。アメリカの財政赤字への懸念と人工知能（AI）ビッグテック企業による大規模な社債発行が金利を押し上げ、金利上昇に敏感な半導体株を中心に売りが殺到した。サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ7%、9%急落した。専門家は今回の国債ショックが当面続くとの見方を示している。
◆再び崩れたコスピ
19日、韓国取引所によるとコスピ指数は前日比398.66ポイント（5.80%）下落し、6471.17で取引を終えた。これは7月29日（-5.98%）以来の最大の下落幅である。この日、指数は前日より341.06ポイント（4.96%）下落し6528.77で始まり、取引開始直後に6.83%急落し6400.81まで下がった。
取引開始直後に指数が暴落したため、午前9時6分に有価証券市場ではプログラム売りの効力を一時停止する売りサイドカーが発動した。今年に入って有価証券市場で売りサイドカーが発動したのは25回目である。有価証券市場では外国人と機関がそれぞれ4兆242億ウォン、1兆7926億ウォンを純売りし、指数を押し下げた。個人は5兆6403億ウォンを純買いし、安値買いに動いたが、指数の防御には不十分であった。コスダック指数も前日比9.74ポイント（1.17%）下落し824.46で取引を終えた。
◆国債ショックで半導体株が急落
株式市場の暴落の原因はアメリカ発の長期国債金利の急騰である。前夜のニューヨーク債券市場ではアメリカの30年物国債金利が一時年5.33%台まで上昇し、2007年以来19年ぶりの最高値を記録した。ベンチマークであるアメリカの10年物金利も年4.75%水準まで上昇した。日本の10年物国債金利も一時2.9%を突破し、30年ぶりの高水準を更新した。
長期国債金利の急騰は、アメリカ連邦政府の巨額の財政赤字と国債供給拡大への懸念が主な原因とされる。アメリカの国家債務が40兆ドルを突破しようとする中、イランとの戦争の長期化による軍事費の増加や社会保障費の増加が市場が要求する期間プレミアム（長期国債保有による超過収益率）を急激に拡大させたためである。
さらに、ビッグテック企業によるAI投資のための大規模な長期社債発行が相次ぎ、債券市場に供給負担を加えた。マイクロソフトやメタなどのハイパースケーラーがデータセンターの構築やAI半導体の供給を確保するために10年以上の長期債発行を増やし、国債との資金調達競争が繰り広げられている。
長期金利が急騰すると、企業の資金調達コスト上昇への懸念が高まり、株式市場の上昇を牽引していた半導体およびAIバリューチェーンの銘柄に打撃を与えた。前夜のアメリカ市場でマイクロン（-7.0%）などフィラデルフィア半導体指数が4.98%急落した影響が国内市場に波及した。この日、サムスン電子（-7.82%）とSKハイニックス（-9.75%）が暴落し、SKスクエア（-11.54%）、サムスン電機（-3.68%）、現代自動車（-4.83%）など主要大型株が一斉に崩れ、指数の下落を主導した。
◆為替は11ヶ月ぶりに1300ウォン台
株式市場がパニックを見せる中、ソウル外国為替市場ではウォン・ドル為替レートが約11ヶ月ぶりに1300ウォン台に下落した。この日、ウォン・ドル為替レートは前日終値に比べ14.1ウォン下落し1397.7ウォンで取引を終えた。ウォン・ドル為替レートが1400ウォンを下回ったのは昨年9月以来約11ヶ月ぶりである。アメリカ連邦準備制度（Fed）が来月の基準金利を引き上げないとの観測が強まり、ドルが弱含みとなった影響である。輸出業者のドル売りが流入したことも為替レートの下落に寄与した。
証券業界では今回の金利ショックの影響が短期間で解消されることは難しいと見ている。短期の金融政策の変数よりも、国家財政赤字や債務、インフレの不確実性という構造的な悪材料が長期金利を支えているためである。特に米・日金利の同調現象とそれに伴う日本系資金の還流（リパトリエーション）の可能性も指摘されている。
パク・サンヒョンiM証券研究員は「日本国債金利が急騰し、円安によるヘッジコストが増加する中で、海外に投資されていた日本の生命保険会社や年金基金の資金が日本に戻る可能性が高まった」とし、「日本系資金がアメリカ国債の購入を減らしたり売却したりすれば、2022年のイギリスで発生した『トラスショック』のような金利の急変がグローバル資産市場で再現されるリスクがある」と警告した。キム・ギベク新韓投資証券研究員も「グローバル長期金利の同時上昇は成長株の割引率を高め、企業の設備投資（CapEx）負担を浮き彫りにし、株式市場の反発を止めた」とし、「債券市場の不確実性が当面株式市場の上値を制限するだろう」と診断した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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