韓国開発研究院（KDI）は19日、「KDI経済展望修正」8月号を発表し、「雇用創出効果が低い半導体関連分野に経済成長が集中しており、高い成長率が民間消費や雇用環境の改善につながっていない」と診断した。
成長率の上方修正はほとんどが半導体の輸出と設備投資に集中している。実質総所得は急増したが、所得の増加が半導体関連分野に集中しているため、経済成長の成果が多くの機械の所得改善に広がっていない。また、実質賃金の上昇率は低い水準にとどまり、民間消費の改善は緩やかなものにとどまっている。
金美瑠KDIマクロ・金融政策研究部長は、「半導体を生産する企業は大企業であり、国民の大多数は中小企業や小規模事業者で働いている。そのため、その業況が良くない状況では、体感景気は全体の成長率に追いつかないだろう」と述べた。
輸出と設備投資は高水準を維持しているが、建設投資は依然として低迷から抜け出せない。半導体工場を含む非住宅建設部門は改善しているが、地方の住宅市場が低迷しているため、全体の建設投資を引き下げている。
さらに、雇用指標も低調な成績を示している。建設業と製造業を中心に雇用の減少が続いており、若年層の雇用環境も悪化している。今年の就業者数は11万人の増加にとどまると予想されており、これは既存の予測値から6万人の下方修正となる。
このような原因としては、成長の偏りや中東戦争などの不確実性が挙げられる。半導体部門の従事者は全体の雇用に占める割合が小さく、全体の雇用に与えるポジティブな影響は大きくない。また、上半期の中東戦争の影響が重なり、企業が新規採用を減らしたため、全体の就業者増加幅が縮小した。
金研究部長は、「成長の中心が雇用創出効果が相対的に低い半導体に集中しており、実質総所得が大きく増加しているにもかかわらず、実質賃金の上昇率は過去10年間の平均と比較しても高くない」とし、「建設業の低迷が続いている上に、半導体を除いた製造業の業況も明るくないため、高い経済成長率と体感景気が異なる可能性がある」と分析した。
半導体に偏った韓国経済の特性上、今後の半導体市場の変動に応じてマクロ経済全体が変化する可能性が高い。人工知能（AI）への投資収益性に対する懸念から、グローバルなAI投資需要が減少したり、他の半導体生産国との競争が激化することで、国内の半導体企業のグローバル市場シェアが低下すれば、成長の鈍化は明らかである。
金知演KDI経済展望室長は、「投資競争がある程度の水準に達すると、巨額の投資が持続することは難しく、半導体需要も現在より鈍化するだろう」とし、「このほか、アメリカの関税政策を巡る不確実性や中東の地政学的対立、株式市場の高い変動性もリスク要因として挙げられる」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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