韓国経済の先行き不透明感が強まる中、住宅価格の追加上昇を見込む消費者の心理が約5年ぶりの高水準を記録した。相次ぐ不動産市場の過熱に対し、政府が打ち出す規制や対策への信頼が十分に機能していない現状が浮き彫りになってきている。
韓国銀行が27日に発表した「消費動向調査」によると、7月の住宅価格CSI（消費動向指数）は127となり、前月から一気に7ポイント上昇した。これは2021年9月（128）以来、4年10ヶ月ぶりの高水準となる。ソウルおよび首都圏の一部地域を中心としたマンションの売買・賃貸価格の継続的な上昇傾向が影響を及ぼしたとみられる。
韓国銀行のイ・フンフ経済心理調査チーム長は、「足元の住宅価格上昇基調が消費者の期待心理にも直接的な影響を与えているとみられる」としつつも、「融資金利の上昇や市中銀行による融資枠の縮小が実体経済や市場に及ぼす影響については、一定のタイムラグを伴うため慎重に見極める必要がある」と強調した。
全体的な景気に対する認識を示す消費者心理指数（CCSI）は、前月比0.2ポイント上昇の106.8となり、3カ月連続で改善を示した。これは半導体を中心とした輸出の好調や投資の拡大、賃金上昇への期待感が、物価高による体感景気の冷え込みや株価下落といったマイナス要因を下支えしたためである。
CCSIは、現在の生活状況や家計収入、消費支出、景気判断など6つの主要指数を基に算出される。100を上回れば長期平均（2003〜2025年）に比べて楽観的であることを意味するが、構成指数のうち「現在の生活状況判断（93）」は持続する高物価や株価下落の影響で1ポイント低下した。
また、経済全体の現状に対する認識を示す「現在の経済判断（84）」も前月比2ポイント下落するなど、一般家計が肌で感じる生活の厳しさとマクロ経済の好転との間には乖離が見られる。一方、今後1年の消費者物価上昇率の見通しを示す期待インフレ率は、国内の石油価格下落やウォン安の緩和を背景に、前月より0.1ポイント低い2.7%となった。
こうした指標の背景にあるのは、不安定な経済環境の中でも不動産だけは値上がりするという根強い「不敗神話」と、政府の政策に対する冷ややかな視線である。
さまざまな不動産市場の安定化策や規制緩和・強化が模索されてきたものの、市場の期待インフレを抑え込むには至っていない。一般市民の間では「政府の規制や対策は一時しのぎに過ぎず、結局は価格が上がり続ける」という不信感が根強く、融資規制という物理的な障壁がありながらも、購入意欲が衰えない要因となっている。
半導体景気に依存する輸出構造の改善や物価の小康状態とは裏腹に、実体経済の基盤である家計の生活実感は悪化しており、政府の政策メッセージが市場に届かないジレンマは、韓国経済にとって最大の火種の一つとしてくすぶり続けている。
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