中国最大のDRAM製造会社CXMT（長鑫科技）が27日に上場した。CXMTは上場と同時に中国本土の時価総額1位に躍り出た。
CXMT（688825.SH）はこの日、上海証券取引所の科創板に上場した。公募価格は8.66元で、新株668,800,000株（全株式数の10%）が発行され、これによりCXMTは579億元（約12兆5640億円）を調達した。オーバーアロットメントオプションが1ヶ月以内に全量行使される場合、総公募規模は最大666億元（14兆4000億円）に拡大する。市場ではオーバーアロットメントオプションが全量行使されると予想されている。
CXMTの株価はこの日、開場直後に49.88元まで急騰した。科創板の上場の場合、最初の5取引日間は株価変動幅に制限がない。CXMTの株価はこの日、取引中に最高55.03元を記録し、49.00元で取引を終えた。終値は公募価格に対して465.8%の上昇となった。
この日の終値を基準にCXMTの時価総額は3兆2800億元となり、前回1位だった中国工商銀行（ICBC）の時価総額2兆7600億元を大きく上回り、中国本土市場の時価総額1位企業に浮上した。
CXMTの今回のIPOは、今年に入ってアジアの株式市場で最大規模となった。また、歴代の中国半導体企業の中でも最大規模であり、2010年の中国農業銀行の上場時に調達した金額100億ドルに次ぐ2位の規模となった。この日のCXMTの取引金額は1412億元で、単一銘柄の取引代金として中国証券市場史上最大を記録した。
HBM投資に27兆円を投じる
CXMTは今回の上場を通じて最大666億元を調達することになる。さらに、今年CXMTの上半期の純利益は570億元に達すると予想されている。IPOで調達した資金と上半期の純利益を合わせると、合計1236億元の現金を手に入れることになる。これは日本円で約27兆円に相当し、このうち大部分がHBMに投資されると見込まれている。CXMTは上場説明書で調達された資金を生産能力の拡大、研究開発の拡大に使用すると明らかにした。具体的な投資計画は発表されていない。中国業界ではR&D投資の相当部分がHBM、AI用DRAM、高度なパッケージングに投入されると見込まれている。現在、中国が最も必要としているメモリはHBMであるため、CXMTはHBMの研究開発に集中すると予想されている。
CXMTは2023年にHBMの開発を開始し、2024年には4段HBM2の量産を開始する方針である。今年末には8段HBM3の量産を開始する予定だ。
台湾のIT専門誌「ディジタルタイムズ」は、CXMTが来年には12段HBM3Eを生産する目標を持っていると報じた。
SKハイニックスとの技術格差は4年、今後縮まる可能性
SKハイニックスは今年HBM4の量産を開始しており、CXMTは現在HBM3の量産準備を進めているため、両社の技術格差は約4年と評価されている。中国国内の証券会社のアナリストは、膨大な現金確保に加え、中国政府の支援と中国AI企業の爆発的な需要が相まって、CXMTの技術力が飛躍的に向上する可能性があると判断している。特に今後、CXMTとSKハイニックスとの技術格差が2年まで縮まるとの予測も出ている。一方、CXMTは昨年、売上高617億元、純利益71億元を記録し、創業以来初の年間黒字を達成した。続いて、今年第1四半期の売上高は508億元、純利益は330億元に達した。今年上半期の純利益は570億元に達するとの予想が出ている。
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