アメリカの証券市場に上場しているSKハイニックスのアメリカ株式預託証書（ADR）が、国内の本株よりも最大50%近く高く取引されている中、韓国の個人投資家がこのADRを大量に購入している現象について、アメリカの金融専門家が「理解しがたい投資」と警告した。
24日、聯合インフォマックスによると、行動ファイナンスの権威であるオーウェン・ラモント米アカディアン資産運用ポートフォリオマネージャーは最近の報告書で「同じ会社の株でありながら、アメリカと韓国で価格差があまりにも大きくなっている」とし、「これは市場過熱時にしばしば見られる現象である」と診断した。
実際、SKハイニックスのADRはアメリカ上場後、一時国内本株より49%高い価格で取引された。一方、KB金融と新韓金融のADRは国内株と価格差がほとんどなく、台湾のTSMCのADRのプレミアムも約15%にとどまっている。
ラモントマネージャーが特に注目したのは、国内の個人投資家の買い意欲である。韓国預託決済機関によると、国内投資家は17日までにSKハイニックスのADRを約5億ドル（約6900億ウォン）分純買いした。
彼は「韓国では100ドルで買える同じ株をアメリカでは149ドルで買っていることになる」とし、「経済的に容易に納得できない投資である」と指摘した。
ラモントマネージャーは、このような価格差が2000年のドットコムバブル時に見られた現象に似ていると説明した。当時、インドのIT企業インフォシスのADRも本株よりはるかに高い価格で取引されていたが、バブルが崩壊するにつれて正常な水準に戻った。
市場では、今月29日から本株をADRに転換できるようになると価格差が縮小するとの予測も出ている。しかし、転換手続きが複雑で規制問題も残っているため、すぐに価格差が解消されるのは難しいとの分析がある。
ラモントマネージャーはまた、「市場がこのような明確な価格差すら是正できないのであれば、他の資産にもバブルが存在する可能性を疑うべきである」と警告した。
彼は海外企業のアメリカADR上場が増加している現象も過去の証券市場の高値でしばしば見られた流れであり、今後、サムスン電子や日本のキオクシアなど他のアジア企業のADR上場が続く場合、市場の過熱状況を注意深く見守る必要があると聯合インフォマックスは伝えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
