今年第2四半期、韓国経済は市場の予想を上回る成長を続けており、韓国銀行が追加で基準金利を引き上げる可能性が高まっている。成長が予想以上に堅調であることが確認された中、来月発表される7月の消費者物価上昇率が高い水準を維持すれば、8月の連続金利引き上げの見通しがさらに強まると見られる。
23日、韓国銀行によると、第2四半期の実質国内総生産（GDP）は前四半期比で0.6%成長した。これは、5月に韓国銀行が示した予想値（0.2%）を大きく上回る水準である。昨年第4四半期の-0.1%から、今年第1四半期には1.8%に反発し、第2四半期も堅調な流れを維持している。
成長の質も改善された。第2四半期の実質国内総所得（GDI）は前四半期比で3.6%、前年同期比で15.6%増加した。前年同期比でのGDP成長率との乖離は11.9ポイントに広がり、1960年に関連統計が作成されて以来、最大の幅を記録した。
韓国銀行経済統計局の移動元局長は「生産の増加よりも、輸出品と輸入品の相対価格変化による実質購買力の増加幅が大きかった」と述べ、「実質GDIの改善は企業の投資余力と家計の購買力の拡大につながり、今後の内需にもポジティブな影響を与える可能性がある」と説明した。
これにより、今年の年間成長率が3%を超える可能性も高まった。市場でも成長率の予想値が相次いで上方修正されている。新韓投資証券のハ・ゴンヒョンエコノミストは「上半期の半導体市場の好調と下半期の内需拡大の可能性を反映し、今年の成長率予想を従来の3.1%から3.3%に上方修正する」と述べた。
予想を上回る成長は、韓国銀行の追加基準金利引き上げの可能性も高めている。成長率が予想を大きく上回った上、実質GDIの拡大を通じて企業投資と家計購買力の改善可能性が確認されたことで、引き締め基調を続ける正当性が一層強化されたとの評価がある。
先に、韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁は16日、基準金利を年2.75%に引き上げた後、「8月の連続引き上げ」について「第2四半期のGDP・GDIと7月の消費者物価上昇率を見て追加引き上げの判断をする」と述べた。市場では、従来10月と予想されていた追加引き上げの時期が8月に前倒しされる可能性も出ている。
韓国シティ銀行のキム・ジヌクエコノミストは「予想以上に堅調なGDPとGDIを考慮すると、8月の金融通貨委員会でも基準金利を0.25ポイント追加引き上げる可能性が高い」とし、「成長と物価の両方が韓国銀行の引き締め基調を支持する方向に動いている」と述べた。
今、市場の関心は7月の消費者物価に集中している。最近、物価上昇が鈍化するとの予想も出ているが、中東の情勢不安によるエネルギー価格の上昇が続けば、物価圧力が予想以上に長引く可能性も否定できない。実際、消費者物価上昇率は5月に3.1%、6月に3.2%と、2か月連続で3%台を記録した。来月発表される7月の消費者物価上昇率が市場の予想を上回れば、韓国銀行が連続で基準金利を引き上げる可能性はさらに高まるとの見方がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
