今年第2四半期の韓国経済は前四半期比で0.6%成長した。韓国銀行が当初予想した0.2%の3倍に達する成績である。第1四半期の1.8%成長に続き、2四半期連続の成長を維持したことも喜ばしい。中東の情勢不安や国際原油価格の上昇、アメリカの関税圧力の中で得られた結果であることを考慮すれば、我が国経済の底力を示したと評価できる。
しかし、成長率の数字に酔いしれて経済の基礎体力が強化されたと判断してはいけない。今回の成長のかなりの部分は半導体によって生み出された。輸出は半導体と機械・設備を中心に1.4%増加し、純輸出は全体成長率を0.3ポイント押し上げた。設備投資も半導体製造用設備が支えとなった。半導体が輸出と生産、投資、所得を同時に押し上げたことになる。
一方、経済の他の軸は依然として不安定である。民間消費が0.4%増加し成長に0.2ポイント寄与したのはポジティブだが、政府の支援や企業の販促、株価上昇による資産効果が少なからず作用した。消費回復が雇用と賃金上昇を基盤とした構造的な流れであるかどうかは、今後の観察が必要である。建設投資は土木の不振により0.2%減少し、建設業の生産も1.9%減少した。石油化学や鉄鋼、自動車などの主力産業は中国の低価格攻勢とアメリカの通商圧力の間で苦戦している。
問題は半導体の景気が永遠に上昇しないことである。半導体は代表的な循環産業である。需要が増え価格が上昇すると企業は生産能力を拡大するが、供給が需要を上回る瞬間に価格と投資が急落する。過去にも韓国経済は半導体の好況期に成長率と税収が共に増加したが、業況が悪化すると輸出と投資、財政が同時に揺らぐことを繰り返してきた。現在の人工知能半導体の好況が過去より長く続く可能性はあるが、サイクル自体が消えたわけではない。
さらに半導体依存度が高まるほど経済の変動性も増す。半導体価格やグローバルビッグテックの投資決定、アメリカと中国の技術覇権競争によって国家成長率が揺れる可能性がある。少数の大企業の業績改善が中小企業や地域経済、家計所得に十分に波及しなければ、輸出好調と体感景気の乖離も大きくなるしかない。半導体が好調であるにもかかわらず製造業と若者雇用が不振である現実がこれを示している。
政府は半導体好況を楽しむだけでなく、次の下落期に備えなければならない。現在の税収増加と輸出好調を産業構造転換のための時間と資源として活用すべきである。人工知能やバイオ、未来車、ロボット、二次電池、造船・防衛などで成長の原動力を広げ、石油化学や鉄鋼などの既存産業の高付加価値転換も急がなければならない。サービス産業の生産性を向上させ、製造業の衝撃を吸収する雇用基盤を整える作業も重要である。
半導体産業の中でもメモリ中心の構造を超えてシステム半導体や素材・部品・設備、設計とパッケージングの競争力を共に育てなければならない。特定の品目や企業に集中した成果が産業生態系全体に広がることで、半導体好況が国家競争力として蓄積されることになる。研究開発や人材育成、電力・用水・送電網の拡充も景気状況に左右されない長期計画の下で推進すべきである。
第2四半期の0.6%成長は確かに良いニュースである。しかし、半導体が支えてくれた成長を経済全体の回復と誤解してはいけない。好況はいつか終わる。半導体サイクルが悪化した後も成長を続けられる産業と内需、雇用の基盤を今整えなければならない。本当の経済の力は、一つの産業がどれだけ高く上がるかではなく、その産業が下がるときにも国家全体が揺れないところから生まれる。
* この記事はAIによって翻訳されました。
