KB証券は23日、Samsung電子をGoogleの人工知能（AI）エコシステムの拡大における最大の恩恵を受ける企業と評価した。投資意見は「買い」で、目標株価は60万円を維持している。
KB証券の研究本部長、金東源（キム・ドンウォン）氏は「2027年にはHBM4の生産拡大が予定されており、2028年上半期にはHBM4Eの新規量産が見込まれるため、汎用DRAMの生産能力には構造的な制約が長期間避けられない」と述べ、「メモリ供給の不足は2028年までさらに深刻化するだろう」との見通しを示した。
KB証券は、DRAMウェーハの生産能力におけるHBMの割合が今年15％から来年34％に倍増すると予測している。新規DRAM生産能力の大部分がHBMに集中するため、今年下半期には長期供給契約（LTA）の割合が拡大するにもかかわらず、3四半期のメモリ価格は最低30％以上上昇すると予想されている。
業績も急激な改善が見込まれている。3四半期の売上高と営業利益はそれぞれ209兆ウォン、110兆ウォンに達し、前年同期比で143％、805％の増加が見込まれている。このため、3四半期連続のアーニングサプライズが期待されるとの分析がある。
特にGoogleのAI投資の拡大による恩恵が予想される。今年、GoogleのAI投資規模はアメリカのビッグテック全体のAI投資の4分の1以上を占める見込みだ。
金本部長は「Samsung電子のGoogle向けメモリ供給はサーバーメモリ需要の50％、HBMの場合は80％に達すると推定されている」と述べ、「Googleのメモリ供給シェアは1位を記録しており、Google AIエコシステムの最大の恩恵を受ける企業と評価される」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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