20日（現地時間）、デンマークの投資銀行サクソバンクは、今週から始まるアルファベット、マイクロソフト、メタ、アップル、アマゾンなどのビッグテック企業の業績発表を前に、投資家が注目すべき指標として売上成長率、設備投資、利益率、余剰キャッシュフロー、今後の業績見通しの5つを提示した。
アルファベットは22日に業績を発表する。マイクロソフトとメタは29日、アップルとアマゾンは30日に業績を発表する。
サクソバンクは、EPSが市場予想を上回るだけでは良い業績と評価されることは難しいと見ている。純利益が予想を上回っても、キャッシュフローが悪化したり、利益率が低下したり、設備投資計画が再び上方修正されると、株価が否定的に反応する可能性があると指摘した。
そのため、まずAI需要が実際の売上増加につながっているかを確認する必要があると強調した。マイクロソフトのアジュール、アマゾンウェブサービス（AWS）、グーグルクラウドの成長率が主要な指標として挙げられた。メタは広告売上の増加傾向、アップルはAIがデバイス販売やサービス売上を引き上げることができるかが関心事である。
設備投資については、投資規模自体に集中するのではなく、支出増加の速度を実際の需要や売上増加傾向と比較する必要があると指摘した。売上見通しを引き上げずに設備投資計画だけを再度上方修正する場合、投資負担に対する懸念が高まる可能性があるとの判断である。
利益率と余剰キャッシュフローも重要な指標として挙げられた。半導体やメモリ、データセンター、電力、減価償却費が増加する中で、利益率を維持できるかを確認する必要があると強調した。AIインフラ投資費用を支出した後、実際に残る現金である余剰キャッシュフローが安定するかも重要であると見ている。
サクソバンクは、ビッグテックがこれまで資産負担が少なく、キャッシュ創出力が高い企業と評価されてきたが、AI投資の拡大により事業構造が徐々に資本集約的に変わっていると診断した。そのため、会計上の利益が増えても余剰キャッシュフローが減り続けると、投資負担が浮き彫りになる可能性があると指摘した。
今後の業績見通しについては、AI製品の有料顧客が増えているか、データセンターなどのインフラ不足が緩和されているか、投資増加傾向が鈍化するか効率性が改善されるかを具体的に示す必要があると強調した。
サクソバンクは、ビッグテックがAI投資を減らさなくても、売上や利益率、キャッシュフローの改善を証明すれば、肯定的な評価を受けることができるとし、今回の業績シーズンでは投資規模よりも構築したAIインフラを活用してどれだけ安定した収益を上げるかが株価の行方を決定すると予測している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
