ユアンタ証券は21日、オリオンについて、中国とロシアの事業の安定した成長と下半期の収益性改善、株主還元の拡大が期待されるとして、目標株価を従来の15万5000ウォンから17万2000ウォンに約11.0%引き上げた。投資意見は「買い」を提示し、カバレッジを再開した。
ユアンタ証券の研究員であるソン・ヒョンジョン氏は、「現在の株価は2027年予想の株価収益率（PER）9倍程度で、グローバルな製菓企業に比べて割安で取引されている」と述べ、「中国とロシアの安定した成長、下半期の収益性改善および株主還元の強化を考慮して目標株価を提示する」と説明した。
ユアンタ証券は、オリオンの第2四半期の連結基準の売上高を8961億ウォン、営業利益を1346億ウォンと予想し、前年同期比でそれぞれ15.3%、10.8%の増加を見込んでいる。市場コンセンサスに合致する水準である。中国とロシアの堅調な販売と好意的な為替が外形成長を牽引したが、中国のチャネル拡大コストとベトナムの原価・販促負担により、収益性改善の幅は制限されるとの分析がある。
国別では、中国とロシアが業績を牽引すると見込まれている。中国はスナック店と電子商取引（EC）を中心に販売が拡大し、売上高3780億ウォン、営業利益632億ウォンを記録すると予想されている。ロシアはパイとゼリーの販売好調により、売上高1050億ウォン、営業利益170億ウォンとそれぞれ前年同期比で29.9%、75.0%の増加が見込まれている。2027年にはトヴェリの新工場が完成し、生産能力は年7500億ウォン規模に拡大する見通しである。
今年の業績は、連結基準で売上高3兆7821億ウォン、営業利益6381億ウォンを予想している。下半期には主要原材料価格の下落効果が拡大し、中国とロシアの販売増加に伴う固定費レバレッジが本格化することで、利益成長率が再び高まると見込まれている。
配当政策についても好意的に評価されている。ソン研究員は、「オリオンは7月6日に創業以来初の中間配当として1株1750ウォンを公示した」と述べ、「高配当企業要件を満たすことを考慮した配当政策を続ける予定であり、配当拡大に対する可視性も高まった」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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