サムスン電子は今年第2四半期に過去最高の四半期実績を達成したが、テレビ・家電・スマートフォンを担当するデバイス経験（DX）部門は深刻な悩みを抱えている。
DX部門は、先日終了した上半期の「国民感謝祭」を前面に出し、約2兆ウォン規模の販売効果を上げたが、大規模な割引と原価負担が重なり、収益性の防衛は逆に難しくなったとの分析が出ている。
7日の業界によると、サムスン電子は今年第2四半期に暫定売上171兆ウォン、営業利益89兆4000億ウォンを記録した。売上と営業利益はともに史上最大である。しかし、事業部別の実績は確定実績発表時に公開されるため、市場の関心は半導体（DS）に隠れたDX部門の実際の収益性に向けられている。
業界では、今回の実績の大部分はメモリ半導体の好況が牽引したと見ている。AIサーバーへの投資拡大に支えられ、DRAMやNAND、高帯域幅メモリ（HBM）の収益性が急上昇した一方で、DXは攻撃的な販売戦略を続けたため、利益率が相対的に低下した可能性が高いとの分析がある。
代表的な例が国民感謝祭である。サムスン電子は先月、テレビや冷蔵庫、洗濯機、スマートフォンなどの主要製品を対象に大規模な割引イベントを実施した。会社はイベント期間中に約2兆ウォン規模の販売実績を上げたと発表した。販売量の拡大には成功したが、割引販売とマーケティング費用の増加により収益性は犠牲になったとの評価が続いている。
実際、証券業界でもDXの収益性の鈍化が予想されている。テレビ市場は中国企業の低価格攻勢が続いており、生活家電も原材料や物流費の負担が完全には解消されていない。スマートフォンもAI機能を強化したプレミアム製品の販売拡大にもかかわらず、マーケティング費用の増加が負担として作用したとの分析がある。
特に生活家電とテレビ事業はAI機能を前面に出したプレミアム製品の比率を高めているが、消費者心理の冷え込みにより攻撃的な販促を併用せざるを得ない状況である。さらに、中国企業の価格攻勢が続く中、販売量は増えても収益性の改善幅は限られるとの分析が出ている。業界では下半期のDXの最大の課題は外形成長よりも営業利益率の回復であると指摘されている。
特にサムスン電子がAIプレミアム戦略と大規模な割引政策を同時に推進している点も悩みの種である。AI機能を前面に出したプレミアム製品は高価格と収益性を前提としているが、消費者心理の冷え込みの中では割引販売を併用せざるを得ない構造である。結局、販売量は増えても営業利益率は期待通りにはついてこないジレンマが繰り返される可能性があるとの指摘がある。
証券業界では、今月末に発表される事業部別の確定実績でDXの営業利益が市場期待を下回る場合、下半期には割引販売よりもプレミアム製品中心の収益性回復戦略にさらに重みが置かれると見ている。
前日確定された上半期目標達成奨励金（TAI）の支給率も事業部別の温度差を示している。メモリ事業部は基本給の100%を受け取る一方、MX事業部と映像ディスプレイ（VD）は50%、生活家電（DA）は25%に決定された。事業部別の収益性の違いが成果給にもそのまま反映された形である。
業界関係者は「DXはAI機能をどれだけ多く搭載するかよりも、結局はどれだけ利益を残すかが重要な時期に入った」と述べ、「半導体が実績を引き上げる間、家電とモバイルは収益性回復という新たな宿題を抱えることになった」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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