コスピの平均取引量が今年最も低い水準に落ち込み、投資家の心理が萎縮している。証券業界では、国内株式市場がグローバル金融危機以降、珍しい低評価の局面に入ったとの分析が相次いでいる。企業の利益見通しが大きく損なわれない限り、現在の株価水準が買い場となる可能性があるとの見解だ。
8日、韓国取引所によると、同日の終値基準で7月のコスピ平均取引量は4億8333万株で、今年に入って最も少なかった。月別の平均取引量は、1月の5億5001万株から2月の10億4845万株、3月の11億766万株、4月の9億4718万株と増加した後、5月には6億9879万株、6月には4億9002万株と減少を続けている。今月の平均取引額も41兆6265億ウォンで、5月と6月の50兆ウォン台を大きく下回り、投資家の心理が急速に萎縮している様子が見受けられる。
取引が減少する中、市場ではコスピの12ヶ月先行株価収益率（12MF PER）に注目が集まっている。12MF PERは、コスピ上場企業の今後12ヶ月の予想利益（コンセンサス）を反映して算出される代表的な市場バリュエーション指標であり、現在の株価が未来の利益に対してどの程度で取引されているかを示すため、通常、数値が低いほど株式市場が低評価されていると解釈される。
新韓投資証券は最近の報告書で、コスピの12MF PERが6.7倍を下回り、バリュエーションの年初来最低値である6.65倍に近づいていると分析した。過去にコスピの12MF PERが7倍を下回った例は、2002年（5.50倍）、2003年（5.36倍）、2004年（5.47倍）、2008年のグローバル金融危機時（6.27倍）など、極めて限られていると説明している。
韓国投資証券も同様の見解を示した。キム・デジュン韓国投資証券研究員は「コスピ7430ポイントの12MF PERは6.43倍で、最近10年の平均より2.7標準偏差低い水準」と評価した。キム研究員によると、2008年のグローバル金融危機以降、終値基準で12MF PERが7倍を下回った日は6取引日しかなかった。終値基準の最低値は2008年10月24日の6.27倍、日中基準では同月27日の6.07倍であった。
証券業界は、企業の利益見通しが大きく損なわれない場合、現在のコスピが買い場となる可能性があると見ている。カン・ジニョク新韓投資証券シニア研究員は「人工知能（AI）サイクルの終了や利益予想の下方修正を仮定しない限り、金融危機以降でコスピのバリュエーションが最も低いため、買い場が有効である可能性がある」と評価した。キム・デジュン研究員も「短期的には投資心理が萎縮しているが、指数が反発すれば半導体業種の回復可能性が高い」と診断した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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