退職時点まで長期的な資産管理を任せる代表的な投資商品であるターゲットデートファンド（TDF）上場投資信託（ETF）が上場廃止の危機に直面している。アクティブ運用を通じて超過収益を追求する過程で、比較指数との乖離が大きくなったためである。
22日、金融投資業界によると、韓国投資信託運用の『ACE TDF2030アクティブ適格』、『ACE TDF2050アクティブ適格』、『ACE TDF長期資産配分アクティブ』の3種類のTDF ETFは、すべてETF上場維持基準である相関係数0.7を下回る状態が2ヶ月以上続いている。現在、退職年金口座などではこれらのETFを購入できない状況である。
取引所の規定によれば、ETFの純資産価値（NAV）の日々の変動率と比較指数の日々の変動率間の相関係数が0.7未満の状態が3ヶ月間続く場合、上場廃止の理由となる。ACE TDF2030アクティブ適格ETFは、6月19日現在で相関係数0.63を記録した。公示によれば、当該ETFは4月2日から相関係数が0.7を下回る状態が続いている。残りの2種類のTDF ETFも同様の理由で相関係数未達の公示を出した。7月3日までこの状況が続く場合、上場廃止の理由が発生する。残りの2銘柄も同じ時期に上場廃止の対象となる。
現在、3商品の純資産総額は、ACE TDF2050アクティブ適格約625億ウォン、ACE TDF2030アクティブ適格約162億ウォン、ACE TDF長期資産配分アクティブ約139億ウォンで、合計約925億ウォン規模である。
相関係数は、ETFの純資産価値が比較指数をどれだけよく追随しているかを示す指標である。数値が1に近いほど、比較指数と類似して動いたことを意味する。これは市場で取引されるETF価格とNAV間の差を示す乖離率とは異なる概念である。
ただし、上場廃止が決定されても投資金が消失するわけではない。運用会社は上場廃止決定時に関連内容を公示し、投資者は上場廃止前までETFを市場で売却できる。保有したまま上場廃止が行われた場合、上場廃止日基準の純資産価値から関連費用などを差し引いた金額が返還される。一方、TDFは退職時点まで長期間資産を運用する代表的な長期投資商品である。長期投資商品が上場維持基準を満たさない状況自体が投資者にとって不安要因となる可能性がある。
韓国投資信託運用の関係者は「年初以来、国内株式市場の上昇を反映し、戦術的資産配分の観点から国内株式の比率を拡大し、比較指数との乖離が発生した」と述べ、「現在は相関係数要件を満たすために比較指数を最大限追随する方向で運用している」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
