メリッツ証券は、三星電機について、積層セラミックコンデンサー（MLCC）とABF基板事業が同時に好調であるとし、適正株価を従来の240万ウォンから280万ウォンに引き上げた。投資判断は「買い」を維持している。
ヤン・スンス研究員は、MLCCとABF基板の平均販売価格の上昇見通しを基に、来年の営業利益の推定値を引き上げた。ヤン研究員は「MLCCとABF基板の両事業部は、AI需要を背景に2028年以降まで需要の見通しが拡大している」と述べ、「これらの事業部の同時アップサイクルを基に、利益成長率が競合他社を大きく上回るだろう」と分析した。
MLCCとABFの供給不足の可能性も指摘された。従来の予想とは異なり、汎用MLCCの価格が先に上昇し始め、AI用の超小型・高容量MLCCの供給不足が深刻化しているため、価格上昇の可能性が高まっているという説明である。ヤン研究員は「AIサーバーの需要増加により、高容量MLCCの需要が急速に増加しているが、供給の拡大は制限されている」とし、「ABF基板は供給不足に対応するための大規模な増設が予想される」と見込んでいる。
AI半導体用基板の需要拡大に対応するため、今年と来年には5兆ウォン以上の設備投資が行われると予想されている。ただし、かなりの部分が顧客企業の支援金を基に進められるため、投資負担は限定的であるとの分析がなされている。これにより、メリッツ証券はABF基板の売上を2026年に1兆9000億ウォン、2027年に2兆7000億ウォン、2028年に4兆2000億ウォンに成長すると予想している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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