第1四半期にアーニングサプライズを記録したSKハイニックスの利益率が70％台に急上昇した。台湾のTSMCはもちろん、NVIDIAやAppleさえも追い抜き、圧倒的な収益性を示している。このような高成長局面は当面続く可能性が高い。
SKハイニックスは、23日に第1四半期の営業利益率が72％を記録したと公示した。これは、前年第四四半期の最高記録である58％を大きく上回る数値だ。1万ウォン相当の製品を販売すれば、7,000ウォン以上の利益が残ることになる。製造業では例外的に評価されている。
半導体企業の中で圧倒的なトップである。サムスン電子の第1四半期の営業利益率は43％で、メモリ部門だけを見ると60％台と推定される。グローバルファウンドリでトップのTSMCとも大きな差を広げた。昨年第4四半期の基準ではTSMC（54％）を4ポイント上回っていたが、両社の差は14ポイントに拡大した。世界時価総額トップのNVIDIAの営業利益率は65％、高収益企業の代表格であるAppleは約48％だ。
高付加価値製品群である高帯域幅メモリ（HBM）の販売拡大に続き、汎用DRAMやNANDフラッシュなど他のメモリ半導体の価格も急騰し、収益性を向上させた。SKハイニックスの全DRAM出荷量に占めるHBMの比率は30％で、残りは汎用製品である。全体売上に占めるDRAMの比率は78％、NANDフラッシュは21％であることが示された。半導体需要が急増したことで、第1四半期のDRAM販売価格は前四半期比で60％以上上昇し、NANDフラッシュの販売単価は70％台中盤の上昇率を示した。
業績好調に伴い、財務の健全性も大幅に改善された。第1四半期末の現金等資産は、前四半期末と比べて19兆4000億ウォン増加し、54兆3000億ウォンとなった。一方、借入金は2兆9000億ウォン減少し19兆3000億ウォンとなり、純現金は35兆ウォンに達した。
同社は、純現金を100兆ウォン以上確保する方針で、主にM15Xの稼働率拡大や龍仁クラスターのインフラ整備、極紫外線（EUV）などの主要装置の確保に投入する。
季節的な閑散期にもかかわらず、アーニングサプライズを記録し、下半期への期待感をさらに高めた。特に下半期に第6世代HBM4の大量生産が本格化すれば、年間最高実績はもちろん、収益性指標も垂直に上昇すると予想される。一部の証券会社は、SKハイニックスの年間売上高が300兆ウォン、営業利益が230兆ウォンを超えると予測している。
SKハイニックスのキム・ウヒョン最高財務責任者（CFO）は、同日開催された第1四半期決算発表のカンファレンスコールで、「主要顧客のメモリ需要はHBM、サーバーDRAM、企業向けSSD（eSSD）まで拡大しているが、メーカーは短期間で供給を増やすことが難しいのが現実だ」と述べ、「このような供給不足が続くことで、メモリ価格の上昇サイクルが長期化する可能性が高い」と明らかにした。
現在のメモリ価格上昇は、AIの大転換など構造的変化に伴う現象であり、需給の不均衡局面が長引くほか、メモリ価格の上昇傾向も続く見込みだ。
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