日本の大手製造業者の景況感が6四半期連続で改善し、2018年3月以来の最高水準を記録した。人工知能（AI）や半導体関連の需要が堅調で、原材料価格の上昇分を販売価格に反映したことも企業の利益を支えた。一方、非製造業は価格上昇による需要の鈍化や気象悪化の影響で5四半期ぶりに景況感が悪化した。
1日、日経新聞（ニッケイ）によると、日本銀行（BOJ）が発表した9月の全国企業短期経済観測調査（短観）では、大企業製造業の業況判断指数（DI）が24となり、6月の調査より2ポイント上昇した。一方、大企業非製造業は35で2ポイント低下した。両指数とも民間経済専門家の予想値である25と36をそれぞれ1ポイント下回った。
業況判断指数は、自社の業況が「良い」と回答した企業の割合から「悪い」と答えた企業の割合を引いた数値である。今回の調査は8月26日から9月30日まで実施され、調査対象企業の99%が回答した。
今回の調査には、日本銀行の9月の金利引き上げの影響が限定的に反映された。日本銀行は先月17日から18日にかけての金融政策決定会議で政策金利を1.25%に引き上げたが、調査対象企業の約70%はそれより前の9月9日までに回答を終えていた。
製造業では、データセンターなどAI関連の需要が多くの業種の景況感を押し上げた。鉄鋼の業況判断指数は6で前四半期より12ポイント上昇し、ガラス・セメントなどの窯業は22で11ポイント上昇した。非鉄金属も45で9ポイント上昇した。中東の情勢不安により原油などの原材料価格が上昇したが、これを販売価格に反映する動きが企業の利益を支えた。
ただし、業種別の差は大きかった。食品は3で6ポイント低下し、紙・パルプは36で4ポイント下がった。自動車も11で1ポイント低下した。これらの業種は中東の情勢不安によるコスト上昇の影響を受けた。
非製造業では、価格上昇による需要の鈍化に加え、地震や長期間続いた雨などの災害・気象悪化が重なった。人件費の上昇も負担となった。宿泊・飲食サービスは38で8ポイント低下し、小売は29で4ポイント低下した。卸売も30で3ポイント低下した。一方、建設は56、電気・ガスは6でそれぞれ4ポイント上昇した。
企業は今後の業況について慎重な見通しを示した。大企業製造業の今後の業況判断指数は現在より3ポイント低い21、非製造業は5ポイント低い30と予想された。中東情勢の不確実性やコスト上昇により利益が悪化する懸念が反映された。
設備投資計画は上方修正された。全体規模・産業の2026会計年度の設備投資計画は前年対比7.6%増加し、6月の6.8%増加よりも高くなった。製造業はAI関連の生産能力拡大のための投資が続き、増加率は8.3%で0.7ポイント上昇した。ただし、建設費の上昇も投資額の増加に影響を与えた。日経は短観の設備投資計画が年内に上方修正された後、会計年度末に向けて低下する傾向があるとし、同じ9月の調査を比較すると、今年の増加率は昨年の8.4%よりも低いと指摘した。
企業は2026会計年度の事業計画に適用する予想為替レートを、6月の調査時のドル当たり152.57円から154.23円に修正した。
一方、日経が別途実施した9月の『社長100人アンケート』では、日本経済が緩やかに拡大しているとの回答が52.6%を超えた。拡大傾向と見る理由として、複数回答で設備投資の増加が83.6%、賃金上昇が78.1%、個人消費の回復が72.6%と挙げられた。半年後の来年3月にも日本経済が緩やかに拡大すると見る回答は50.3%を超えた。
ただし、景気が停滞していると答えた経営者は、資源・原材料価格が高水準を維持していることや、地政学的リスクを主要な理由として挙げた。投資や賃金上昇による回復期待がある一方で、コスト増加に対する懸念は依然として残っている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
